08 août 2018

La Financière Sun Life annonce ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2018

L'information contenue dans le présent document est fondée sur les résultats financiers intermédiaires non audités de la Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. ») pour la période close le 30 juin 2018. Les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life », « nous », « notre » et « nos » font référence à la Financière Sun Life inc. et à ses filiales, ainsi que, s'il y a lieu, à ses coentreprises et entreprises associées, collectivement. À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens.

TORONTO, le 8 août 2018 /CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE : SLF) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le deuxième trimestre de l'exercice 2018, clos le 30 juin. Le bénéfice net déclaré pour le deuxième trimestre s'est établi à 706 M$, tandis que le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 729 M$.

   

Résultats trimestriels

Cumul annuel

   

T2 18

T2 17

2018

2017

Rentabilité

Bénéfice net déclaré (en millions de dollars)

706

 

574

 

1 375

 

1 125

 

Bénéfice net sous-jacent1) (en millions de dollars)

729

 

689

 

1 499

 

1 262

 
         

Bénéfice par action déclaré2) (en dollars)

1,16

 

0,93

 

2,25

 

1,83

 

Bénéfice par action sous-jacent1), 2) (en dollars)

1,20

 

1,12

 

2,46

 

2,05

 
         

Rendement des capitaux propres déclaré1)

13,5

%

11,4

%

13,3

%

11,2

%

Rendement des capitaux propres sous-jacent1)

14,0

%

13,7

%

14,5

%

12,6

%

Croissance

         

Souscriptions d'assurance1) (en millions de dollars)

633

 

565

 

1 298

 

1 337

 

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine1) (en milliards de dollars)

30,8

 

36,6

 

70,6

 

74,2

 

Valeur des affaires nouvelles1) (en millions de dollars)

266

 

227

 

600

 

479

 

Actif géré1) (en milliards de dollars)

986,1

 

943,8

 

986,1

 

943,8

 

Solidité financière

         

Ratios du TSAV3)

               

Financière Sun Life inc.

149

%

s.o.

 

149

%

s.o.

 

Sun Life du Canada4)

134

%

s.o.

 

134

%

s.o.

 

Ratio de levier financier

21,8

%

22,5

%

21,8

%

22,5

%

 

« Au cours du deuxième trimestre, nous avons enregistré un solide bénéfice net sous-jacent de 729 M$ et un rendement des capitaux propres se situant au sommet de notre fourchette cible tout en maintenant une situation solide sur le plan du capital, a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction de la Financière Sun Life. Nous avons également franchi une étape importante au cours du trimestre au sein de notre Division des régimes collectifs de retraite de premier ordre à la FSL Canada, dont l'actif administré a atteint 100 G$. »

« Nous avons continué d'investir dans nos services numériques afin d'aider nos clients à adopter un mode de vie sain, a affirmé M. Connor. À la FSL Canada, nous avons étendu notre répertoire de recherche des fournisseurs de services afin d'y inclure des données comparatives relatives aux coûts, en plus des emplacements et des notations, pour plus de 80 000 fournisseurs de services de soins de santé. Aux États-Unis, nous avons fait progresser la stratégie des Garanties collectives en acquérant Maxwell Health, une société de technologies d'assurance novatrice qui simplifie l'adhésion à l'assurance collective et la gestion des ressources humaines. En Malaisie, nous avons lancé SunActiv, une application de bien-être mobile qui récompense les clients actifs et en santé et les aide à trouver des professionnels en soins de santé et à prendre un rendez-vous avec eux. »

__________________

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

3)

Pour plus de renseignements sur le Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie (« TSAV »), qui prenait effet le 1er janvier 2018, se reporter à la rubrique E, « Solidité financière », du présent document. Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018.

4)

La Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada ») est la principale filiale d'assurance-vie en exploitation de la FSL inc.

 

Points saillants financiers et opérationnels

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

 

Bénéfice net (perte nette) 
déclaré(e)

Bénéfice net sous-jacent 
(perte nette 
sous-jacente)1)

Souscriptions 
d'assurance1)

Souscriptions de produits 
de gestion 
de patrimoine1)

 

T2 18

T2 17

Variation

T2 18

T2 17

Variation

T2 18

T2 17

Variation

T2 18

T2 17

Variation

FSL Canada

262

185

42

%

245

266

(8)

%

266

230

16

%

3 039

3 781

(20)

%

FSL États-Unis2)

105

(178)

n.s.3)

 

125

101

24

%

155

165

(6)

%

--

--

   

Gestion d'actifs FSL

214

183

17

%

216

199

9

%

--

--

   

25 263

29 852

(15)

%

FSL Asie2)

133

356

(63)

%

145

123

18

%

212

170

25

%

2 502

2 949

(15)

%

Organisation internationale

(8)

28

n.s.3)

 

(2)

--

n.s.3)

 

--

--

   

--

--

   

Total

706

574

23

%

729

689

6

%

633

565

12

%

30 804

36 582

(16)

%

   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les chiffres correspondants de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.

3)

Non significatif.

 

Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 706 M$ pour le deuxième trimestre de 2018, en hausse de 132 M$ par rapport au trimestre correspondant de 2017, ce qui tient compte de l'incidence favorable des marchés de 82 M$. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 729 M$ pour le deuxième trimestre de 2018, en hausse de 40 M$, principalement en raison de la croissance des affaires et des résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité, partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre des placements, par les charges et par l'incidence de la variation du dollar canadien.

Notre rendement des capitaux propres déclaré et notre rendement des capitaux propres sous-jacent ont augmenté pour s'établir à 13,5 % et à 14,0 %, respectivement, au deuxième trimestre de 2018, reflétant l'augmentation du bénéfice. La FSL inc. et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive ont clôturé le trimestre avec une trésorerie et d'autres actifs liquides de 2,6 G$.

Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés, pour lesquels nous voulons être un chef de file dans les marchés où nous exerçons nos activités. Les progrès réalisés à l'égard de ces quatre piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Être un chef de file sur le marché canadien des solutions d'assurance et de gestion de patrimoine
Le bénéfice net déclaré de la FSL Canada s'est établi à 262 M$ pour le trimestre, en hausse de 77 M$ par rapport à la période correspondante de 2017, reflétant en grande partie l'incidence favorable des marchés. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 245 M$, en baisse de 21 M$ par rapport à la période correspondante de 2017, reflétant la diminution des profits liés aux affaires nouvelles, principalement aux Régimes collectifs de retraite (« RCR »), qui ont enregistré de fortes souscriptions en 2017, ainsi que les résultats défavorables enregistrés au chapitre du crédit.

Les souscriptions d'assurance de la FSL Canada ont augmenté de 16 % en raison des solides souscriptions enregistrées par l'Assurance individuelle et par les Garanties collectives. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont diminué de 20 %, principalement en raison de la vente d'un contrat important réalisée par les RCR en 2017, tandis que les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine ont augmenté de 7 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison de la croissance soutenue observée au chapitre de nos propres produits de gestion de patrimoine1). Les RCR de la FSL Canada ont consolidé leur position de chef de file du secteur et franchi une étape importante en atteignant un actif administré2) de 100 G$ au cours du trimestre.

Au cours du trimestre, nous avons continué de nous concentrer à aider nos clients à gérer leurs coûts grâce à l'innovation numérique. Notre équipe des Solutions santé numérique a lancé une série de conseils pour consommateurs avertis sur nos plateformes mobiles et Web, par l'entremise duquel Ella (notre coach numérique interactif) conseille nos clients au sujet des fournisseurs de services de soins de santé offrant un bon rapport qualité/prix dans leur domaine. En outre, nous avons lancé une application de numérisation permettant à nos clients d'utiliser leur appareil mobile pour numériser les numéros d'identification de leurs médicaments afin d'obtenir des renseignements utiles, notamment sur des médicaments de substitution, et des comparaisons de prix.

Être un chef de file dans le secteur des garanties collectives aux États-Unis
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est chiffré à 105 M$, soit une hausse importante par rapport au deuxième trimestre de 2017, au cours duquel des modifications des hypothèses et mesures de la direction2) se sont soldées par une perte nette. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 125 M$, en hausse de 24 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité et de la baisse du taux d'imposition aux États-Unis, partiellement contrebalancés par les résultats moins favorables enregistrés au chapitre de la mortalité. La marge après impôt des Garanties collectives3) s'est établie à 6,5 % au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 3,3 % au deuxième trimestre de 2017.

__________________

1)

Souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine créés par la Financière Sun Life, qui comprennent les fonds communs de placement de Placements mondiaux Sun Life (« PMSL »), les fonds distincts Fonds de placement garanti Financière Sun Life, les certificats de placement garanti et les rentes en capitalisation et à constitution immediate.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les norms IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

3)

En fonction du bénéfice net sous-jacent des quatre derniers trimestres, comme il est décrit à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Les souscriptions enregistrées par les Garanties collectives de la FSL États-Unis ont diminué de 2 % par rapport au deuxième trimestre de 2017 en raison de la diminution des souscriptions de contrats importants d'assurance collective. Les souscriptions d'assurance-maladie en excédent de pertes ont augmenté de 5 %, et nous avons franchi une étape importante en atteignant des affaires en vigueur de 1,5 G$ US au cours du trimestre, soit une hausse de 22 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, reflétant ainsi notre position de chef de file en tant que plus important fournisseur indépendant de produits d'assurance en excédent de pertes.

En plus d'acquérir la société de technologies d'assurance Maxwell Health au cours du trimestre, nous avons lancé un nouveau produit au sein du marché américain de l'assurance-maladie en excédent de pertes afin d'aider nos clients à gérer leurs coûts. En utilisant la plateforme d'assurance-maladie de bout en bout pour les employeurs autofinancés de Collective Health, ce produit d'assurance en excédent de pertes offre une protection financière contre les réclamations dont les montants sont élevés grâce au remboursement simplifié des réclamations, à la production de rapports pratiques pour les employeurs, à une gestion améliorée des cliniques et des risques et à la capacité de partager des résultats favorables avec d'autres employeurs par l'entremise de données partagées. Il ne s'agit que d'un exemple parmi tant d'autres démontrant comment la FSL États-Unis innove afin d'abaisser la courbe de coûts des frais médicaux et ainsi venir en aide à ses clients.

Être un chef de file dans la gestion d'actifs à l'échelle mondiale
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs FSL s'est chiffré à 214 M$, en hausse de 17 % par rapport au deuxième trimestre de 2017, tandis que le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 216 M$, en hausse de 9 % par rapport au deuxième trimestre de 2017, en grande partie, dans les deux cas, en raison de la hausse de l'actif net moyen et de la baisse du taux d'imposition aux États-Unis, partiellement contrebalancées par l'incidence de la variation du dollar canadien et par la baisse du rendement sur les capitaux de lancement. Le ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt1) s'est établi à 36 % au deuxième trimestre de 2018, soit un niveau stable par rapport à la période correspondante de 2017.

Gestion d'actifs FSL a clôturé le deuxième trimestre avec un actif géré de 684,0 G$, qui se composait d'un actif de 622,5 G$ (474,1 G$ US) provenant de MFS et d'un actif de 61,5 G$ provenant de Gestion Placements Sun Life inc. (« GPSL »). La MFS a enregistré des sorties nettes de 11,5 G$ US pour le trimestre.

À la clôture du deuxième trimestre de 2018, 81 %, 80 % et 90 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux particuliers aux États-Unis se classaient dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur trois, cinq et dix ans, respectivement.

Être un chef de file en Asie grâce à l'excellence de la distribution dans les marchés en forte expansion
Le bénéfice net déclaré de la FSL Asie s'est chiffré à 133 M$, en baisse marquée par rapport au deuxième trimestre de 2017, où les modifications des hypothèses et mesures de la direction sont venues augmenter le bénéfice net déclaré de notre Division International. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 145 M$, en hausse de 22 M$ par rapport au deuxième trimestre de 2017, reflétant la croissance soutenue des affaires et les profits tirés des affaires nouvelles, partiellement contrebalancés par l'incidence de la variation du dollar canadien.

Les souscriptions d'assurance de la FSL Asie se sont chiffrées à 212 M$ pour le deuxième trimestre de 2018, en hausse de 25 % par rapport au deuxième trimestre de 2017, en raison de la croissance importante enregistrée à Hong Kong et aux Philippines. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par la FSL Asie ont diminué de 15 % pour se chiffrer à 2,5 G$ au deuxième trimestre de 2018, principalement en raison de la baisse des souscriptions enregistrées par nos sociétés de gestion d'actifs en Inde et aux Philippines, partiellement contrebalancée par la hausse des souscriptions enregistrées à Hong Kong. Nos souscriptions liées à notre fonds de prévoyance obligatoire à Hong Kong ont augmenté de 64 % à taux de change constant par rapport au deuxième trimestre de 2017, et nous sommes désormais le quatrième plus important fournisseur de fonds de prévoyance obligatoire, en fonction de l'actif géré à la clôture du deuxième trimestre de 2018. Nous nous sommes de plus classés au premier rang en ce qui a trait aux entrées de trésorerie nettes liées aux fonds de prévoyance obligatoires à Hong Kong pour le trimestre.

Au cours du trimestre, nous avons continué de solidifier nos relations et d'offrir l'excellence en matière de distribution grâce à l'innovation numérique. Par exemple, nous avons conclu une entente aux Philippines avec Lazada, la principale plateforme de vente et d'achat en ligne de l'Asie du Sud-Est, afin que nos clients puissent facilement rechercher une assurance en ligne. En Indonésie, nous avons lancé des services d'assurance par l'intermédiaire des télécommunications en collaboration avec l'application TCASH de Telkomsel, et avons recours à cette solution afin de rejoindre l'ensemble de la collectivité rapidement, facilement et de façon peu coûteuse.

_________________

1)

Cet élément constitue une mesure financière non définie par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Rapport de gestion
Pour la période close le 30 juin 2018
Daté du 8 août 2018

Table des matières

A.

Mode de présentation de nos résultats

B.

Sommaire financier

C.

Rentabilité

D.

Croissance

E.

Solidité financière

F.

Rendement des différentes organisations

 

1.

FSL Canada

 

2.

FSL États-Unis

 

3.

Gestion d'actifs FSL

 

4.

FSL Asie

 

5.

Organisation internationale

G.

Placements

H.

Gestion du risque

I.

Information financière supplémentaire

J.

Questions d'ordre juridique et réglementaire

K.

Changements de méthodes comptables

L.

Contrôle interne à l'égard de l'information financière

M.

Mesures financières non définies par les normes IFRS

N.

Énoncés prospectifs

 

À propos de la Financière Sun Life

La Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. ») est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises des solutions dans les domaines de l'assurance et de la gestion d'actifs et de patrimoine. Elle exerce ses activités dans divers marchés du monde, soit au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 30 juin 2018, l'actif total géré de la Financière Sun Life s'élevait à 986 G$. Pour plus de renseignements, veuillez visiter le site www.sunlife.com.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».

A. Mode de présentation de nos résultats

Les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life », « nous », « notre » et « nos » font référence à la Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. ») et à ses filiales, ainsi que, s'il y a lieu, à ses coentreprises et entreprises associées, collectivement. Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), Gestion d'actifs Financière Sun Life (« Gestion d'actifs FSL »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les « états financiers consolidés annuels » et les « états financiers consolidés intermédiaires », respectivement, ainsi que les « états financiers consolidés », collectivement) ainsi qu'à notre rapport de gestion annuel. Avec prise d'effet au premier trimestre de 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie. Nous préparons nos états financiers consolidés intermédiaires non audités selon les Normes internationales d'information financière (les « normes IFRS ») et conformément à la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire. Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires déterminé(e) conformément aux normes IFRS.

L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire.

1. Utilisation de mesures financières non définies par les normes IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant recours à des mesures financières non définies par les normes IFRS, étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer nos résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les normes IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les normes IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les normes IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non définies par les normes IFRS ne doivent pas être considérées comme une solution de rechange aux mesures de performance financière établies conformément aux normes IFRS. La rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », présente des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les normes IFRS, ainsi que des rapprochements avec les mesures selon les normes IFRS les plus proches. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à l'adresse www.sunlife.com, sous la rubrique « Investisseurs - Résultats et rapports financiers », présentent également ces mesures financières non définies par les normes IFRS ainsi que des rapprochements.

2. Énoncés prospectifs
Certains énoncés du présent document constituent des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. On trouvera à la rubrique N, « Énoncés prospectifs », du présent document des renseignements supplémentaires concernant les énoncés prospectifs et les facteurs de risque importants qui pourraient faire en sorte que nos hypothèses, estimations, attentes et prévisions soient inexactes et que les résultats ou événements réels diffèrent de façon significative de ceux exprimés ou sous­entendus dans de tels énoncés prospectifs.

3. Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter aux états financiers consolidés, aux rapports de gestion annuels et intermédiaires et à la notice annuelle de la FSL inc. pour l'exercice clos le 31 décembre 2017. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F, ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-K. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

B. Sommaire financier

   

Résultats trimestriels

 

 Cumul annuel

 

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

T2 18

 

T1 18

 

T2 17

 

2018

 

2017

 

Rentabilité

Bénéfice net (perte nette)

                   
 

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

706

 

669

 

574

 

1 375

 

1 125

 
 

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)

729

 

770

 

689

 

1 499

 

1 262

 

Bénéfice dilué par action (en dollars)

                   
 

Bénéfice par action déclaré (dilué)

1,16

 

1,09

 

0,93

 

2,25

 

1,83

 
 

Bénéfice par action sous-jacent (dilué)1)

1,20

 

1,26

 

1,12

 

2,46

 

2,05

 

Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)

1,16

 

1,10

 

0,93

 

2,26

 

1,83

 

Rendement des capitaux propres (en %)

                   
 

Rendement des capitaux propres déclaré1)

13,5

%

13,1

%

11,4

%

13,3

%

11,2

%

 

Rendement des capitaux propres sous-jacent1)

14,0

%

15,1

%

13,7

%

14,5

%

12,6

%

Croissance

Souscriptions

                   
 

Souscriptions d'assurance1)

633

 

665

 

565

 

1 298

 

1 337

 
 

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine1)

30 804

 

39 825

 

36 582

 

70 629

 

74 188

 

Valeur des affaires nouvelles1)

266

 

334

 

227

 

600

 

479

 

Primes et versements

                   
 

Produits tirés des primes nets

4 315

 

4 645

 

3 923

 

8 960

 

7 487

 
 

Versements liés aux fonds distincts

2 703

 

3 395

 

2 506

 

6 098

 

5 943

 
 

Souscriptions de titres de fonds communs de placement1)

19 265

 

24 056

 

21 285

 

43 321

 

45 465

 
 

Souscriptions de parts de fonds gérés1)

8 967

 

12 345

 

11 855

 

21 312

 

21 249

 
 

Équivalents de primes et de versements SAS1), 2)

1 767

 

1 675

 

1 701

 

3 442

 

3 419

 

Total des primes et versements1)

37 017

 

46 116

 

41 270

 

83 133

 

83 563

 

Actif géré

                 
 

Actif du fonds général

164 709

 

163 499

 

161 755

 

164 709

 

161 755

 
 

Actif des fonds distincts

108 692

 

106 221

 

102 066

 

108 692

 

102 066

 
 

Actif des fonds communs de placement, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré1)

712 719

 

709 206

 

680 000

 

712 719

 

680 000

 

Total de l'actif géré1)

986 120

 

978 926

 

943 821

 

986 120

 

943 821

 

Solidité financière

Ratios du TSAV3), 4)

                 
 

Financière Sun Life inc

149

%

149

%

s.o

 

149

%

s.o

 
 

Sun Life du Canada5)

134

%

139

%

s.o

 

134

%

s.o

 

Ratio de levier financier1)

21,8

%

22,2

%

22,5

%

21,8

%

22,5

%

Dividendes

                   
 

Ratio de distribution1)

40

%

36

%

39

%

38

%

42

%

 

Dividendes par action ordinaire (en dollars)

0,475

 

0,455

 

0,435

 

0,930

 

0,855

 

Capital

                   
 

Titres de créance subordonnés et instruments de capital novateurs6)

3 737

 

3 736

 

3 736

 

3 737

 

3 736

 
 

Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation et participations ne donnant pas le contrôle

517

 

475

 

628

 

517

 

628

 
 

Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires

23 216

 

22 804

 

22 316

 

23 216

 

22 316

 

Total du capital

27 470

 

27 015

 

26 680

 

27 470

 

26 680

 

Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions)

607

 

610

 

614

 

609

 

614

 

Nombre d'actions ordinaires en circulation, à la fin (en millions)

607,0

 

607,6

 

613,7

 

607,0

 

613,7

 
   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Services administratifs seulement (« SAS »).

3)

Ratio du Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie (« TSAV »)

4)

Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018. Auparavant, nous utilisions la ligne directrice sur le montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « MMPRCE »), le cadre de capital réglementaire antérieur.

5)

La Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada ») est la principale filiale d'assurance-vie en exploitation de la FSL inc.

6)

Les instruments de capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life, et ils sont considérés comme du capital réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures de premier rang dans les états financiers consolidés de la FSL inc. en vertu des normes IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique I, « Gestion du capital et des liquidités - 1 - Capital », de notre rapport de gestion annuel de 2017.

 

C. Rentabilité

Le tableau suivant présente le rapprochement de notre bénéfice net déclaré et de notre bénéfice net sous-jacent, ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net déclaré et notre bénéfice net sous-jacent. Tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur notre bénéfice net sous-jacent s'appliquent également au bénéfice net déclaré.

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars, après impôt)

T2 18

 

T1 18

 

T2 17

   

2018

 

2017

 

Bénéfice net déclaré

706

 

669

 

574

   

1 375

 

1 125

 
 

Incidence des marchés1)

8

 

(68)

 

(74)

   

(60)

 

(63)

 
 

Modifications des hypothèses et mesures de la direction2)

1

 

(3)

 

11

   

(2)

 

12

 
 

Autres ajustements1)

(32)

 

(30)

 

(52)

   

(62)

 

(86)

 

Bénéfice net sous-jacent2)

729

 

770

 

689

   

1 499

 

1 262

 

Rendement des capitaux propres déclaré2)

13,5

%

13,1

%

11,4

%

 

13,3

%

11,2

%

Rendement des capitaux propres sous-jacent2)

14,0

%

15,1

%

13,7

%

 

14,5

%

12,6

%

Incidence d'autres éléments importants sur le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent

Éléments relatifs aux résultats3)

           
 

Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance

30

 

48

 

41

   

78

 

59

 
 

Mortalité

6

 

(16)

 

8

   

(10)

 

29

 
 

Morbidité

43

 

12

 

18

   

55

 

12

 
 

Crédit

6

 

21

 

25

   

27

 

29

 
 

Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat

(9)

 

(29)

 

(10)

   

(38)

 

(25)

 
 

Charges4)

(26)

 

(4)

 

--

   

(30)

 

6

 
 

Autres4)

(5)

 

62

 

(18)

   

57

 

(40)

 
   

1)

Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document pour une présentation des composantes de cet ajustement.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS ».

3)

Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

4)

Les résultats enregistrés au chapitre des charges ont été révisés afin d'exclure certaines dépenses liées à des projets, qui sont désormais présentées au poste Autres. Les chiffres des périodes antérieures ont été retraités pour les rendre conformes à cette présentation.

 

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017

Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 706 M$ au deuxième trimestre de 2018, en hausse de 132 M$ par rapport au trimestre correspondant de 2017, en grande partie en raison de la variation favorable de 82 M$ de l'incidence des marchés. Le bénéfice net sous-jacent du deuxième trimestre de 2018 s'est chiffré à 729 M$, en hausse de 40 M$ par rapport au deuxième trimestre de 2017, principalement en raison de la forte croissance des affaires et des résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité, partiellement contrebalancés par les charges, par les résultats enregistrés au chapitre du crédit et par l'incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

1.  Incidence des marchés
L'incidence des marchés au deuxième trimestre de 2018 a été favorable par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de l'incidence moins défavorable des taux d'intérêt et de l'incidence plus favorable de la variation de la juste valeur des immeubles de placement.

2.  Modifications des hypothèses et mesures de la direction
Les modifications des hypothèses et mesures de la direction ont eu une incidence de 1 M$ sur l'ensemble de la Compagnie pour le deuxième trimestre de 2018, comparativement à 11 M$ pour le trimestre correspondant de 2017.

En raison de la nature à long terme de nos activités, nous posons certains jugements fondés sur des hypothèses et des estimations en vue d'évaluer nos obligations envers les titulaires de contrat. L'évaluation de ces obligations est comptabilisée dans nos états financiers à titre de passifs relatifs aux contrats d'assurance et de passifs relatifs aux contrats de placement, et elle exige que nous formulions des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés des actions, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, les résultats enregistrés au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, les charges, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence de nos contrats. Nous achèverons notre examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles au cours du second semestre de 2018, et la majorité des modifications seront mises en œuvre au cours du troisième trimestre. Comme cet examen est en cours, il est pour le moment impossible de déterminer l'incidence sur le bénéfice net.

3.  Autres ajustements
Les autres ajustements sont venus réduire le bénéfice net déclaré de 32 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à une diminution de 52 M$ au deuxième trimestre de 2017, en raison des ajustements favorables de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS et de l'incidence de certaines couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, partiellement contrebalancés par l'augmentation des coûts liés aux acquisitions, intégrations et restructurations.

4.  Éléments relatifs aux résultats
Par rapport à l'exercice précédent, les éléments relatifs aux résultats reflètent les résultats moins favorables enregistrés au chapitre du crédit à l'échelle de l'organisation, l'incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, principalement à la FSL Asie, et les charges, y compris les charges relatives à la rémunération incitative découlant du solide rendement enregistré en 2018, partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre de la morbidité à la FSL États­-Unis.

5.  Impôt sur le résultat
Notre taux d'imposition prévu par la loi est habituellement réduit par divers avantages fiscaux, comme des taux d'imposition moins élevés sur le bénéfice imposable dans des territoires étrangers, différentes sources de produits tirés des placements exonérés d'impôt et d'autres avantages fiscaux durables qui devraient ramener notre taux d'imposition effectif à une fourchette de 15 % à 20 %.

Au deuxième trimestre de 2018, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à 19,1 % et à 17,1 %, respectivement, comparativement à (3,7) % et à 18,9 %, respectivement, pour le deuxième trimestre de 2017. Nos taux d'imposition effectifs se situent dans notre fourchette d'imposition prévue pour le deuxième trimestre de 2018.

6.  Incidence des taux de change
Au cours du deuxième trimestre de 2018, notre bénéfice net déclaré et notre bénéfice net sous-jacent ont diminué de 21 M$ et de 22 M$, respectivement, en raison de l'incidence de la variation du dollar canadien au deuxième trimestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2017.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)

Notre bénéfice net déclaré s'est établi à 1 375 M$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 1 125 M$ pour le premier semestre de 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 1 499 M$, comparativement à 1 262 M$ pour le premier semestre de 2017. Le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent reflètent la solide croissance des affaires, les intérêts de 110 M$ sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec participation et les résultats plus favorables enregistrés au chapitre de la morbidité, partiellement contrebalancés par les résultats plus défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris l'augmentation des charges relatives à la rémunération incitative.

1.   Incidence des marchés
L'incidence globale des marchés au cours du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, a légèrement varié en raison de l'incidence moins défavorable des taux d'intérêt et de l'incidence plus favorable des variations de la juste valeur des immeubles de placement, en grande partie contrebalancées par l'incidence défavorable des marchés des actions. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document pour une présentation des composantes de l'incidence des marchés.

2.  Modifications des hypothèses et mesures de la direction
Les modifications des hypothèses et mesures de la direction se sont établies à (2) M$ au cours du premier semestre de 2018, comparativement à 12 M$ pour le premier semestre de 2017.

3.  Autres ajustements
Les autres ajustements ont réduit le bénéfice net déclaré de 62 M$ durant le premier semestre de 2018, comparativement à une réduction de 86 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des variations favorables de certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture et des ajustements de la juste valeur des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS.

4.  Éléments relatifs aux résultats
Au premier trimestre de 2018, les capitaux de lancement transférés vers le compte des contrats avec participation au moment de la démutualisation, de même que les produits tirés des placements à recevoir, ont été transférés à nouveau vers le compte des actionnaires. Les résultats incluent des produits tirés des placements de 110 M$, à savoir 75 M$ pour la FSL Canada et 35 M$ pour la FSL États-Unis (les « intérêts sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec participation »), qui sont présentés au poste Éléments relatifs aux résultats - Autres. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 10 de nos états financiers consolidés intermédiaires du deuxième trimestre de 2018.

Les éléments relatifs aux résultats du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, reflètent également les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les charges relatives à la rémunération incitative, partiellement contrebalancés par les résultats plus favorables enregistrés au chapitre de la morbidité, principalement à la FSL États-Unis.

5.  Impôt sur le résultat
Notre taux d'imposition prévu par la loi est habituellement réduit par divers avantages fiscaux, comme des taux d'imposition moins élevés sur le bénéfice imposable dans des territoires étrangers, différentes sources de produits tirés des placements exonérés d'impôt et d'autres avantages fiscaux durables qui devraient ramener notre taux d'imposition effectif à une fourchette de 15 % à 20 %.

Au premier semestre de 2018, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à 18,0 % et à 16,4 %, respectivement, comparativement à 10,3 %, et à 18,3 %, respectivement, pour le premier semestre de 2017. Nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice net sous-jacent se situent dans notre fourchette d'imposition prévue pour le premier semestre de 2018.

6.  Incidence des taux de change
Au cours du premier semestre de 2018, notre bénéfice net déclaré et notre bénéfice net sous-jacent ont diminué de 42 M$ et de 43 M$, respectivement, en raison de l'incidence de la variation du dollar canadien au premier semestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2017.

__________________

1)

Notre taux d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent est calculé en fonction du bénéfice net sous-jacent et de la charge d'impôt liée à celui-ci, excluant les sommes attribuables aux titulaires de contrat avec participation.

 

 

 

D. Croissance

1.  Souscriptions et valeur des affaires nouvelles

 

Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T2 17

2018

2017

Souscriptions d'assurance1)

         
 

FSL Canada

266

296

230

562

681

 

FSL États-Unis2)                                                                       

155

136

165

291

286

 

FSL Asie2)

212

233

170

445

370

Total des souscriptions d'assurance1)

633

665

565

1 298

1 337

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine1)

         
 

FSL Canada

3 039

3 825

3 781

6 864

8 184

 

FSL Asie

2 502

3 736

2 949

6 238

5 846

Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine excluant Gestion d'actifs FSL1)

5 541

7 561

6 730

13 102

14 030

Souscriptions de Gestion d'actifs FSL1)

25 263

32 264

29 852

57 527

60 158

Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine1)

30 804

39 825

36 582

70 629

74 188

Valeur des affaires nouvelles1)

266

334

227

600

479

   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les soldes de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique F, « Rendement des différentes organisations », du présent document.

 

Au deuxième trimestre de 2018, les souscriptions d'assurance se sont chiffrées à 633 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, en hausse de 12 % (15 % à taux de change constant) par rapport à la période correspondante de 2017.

  • Les souscriptions d'assurance de la FSL Canada ont augmenté, principalement en raison de la hausse du volume de souscriptions de contrats importants réalisées par la Division des garanties collectives et la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine au deuxième trimestre de 2018.
  • Les souscriptions d'assurance de la FSL États-Unis ont diminué, principalement en raison de l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien.
  • Les souscriptions d'assurance de la FSL Asie ont augmenté de 31 % à taux de change constant en raison de la forte croissance enregistrée à Hong Kong et aux Philippines.

 

Au deuxième trimestre de 2018, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 30,8 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, en baisse de 16 % (12 % à taux de change constant) par rapport au deuxième trimestre de 2017.

  • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par la FSL Canada ont diminué, principalement en raison de la baisse des souscriptions enregistrée par les RCR, attribuable à la vente d'un contrat de rente important réalisée au deuxième trimestre de 2017.
  • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie ont diminué, principalement en raison de la diminution des souscriptions en Inde et aux Philippines ainsi que de l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien, partiellement contrebalancées par la hausse des souscriptions enregistrées à Hong Kong.
  • Les souscriptions brutes de Gestion d'actifs FSL ont diminué, en grande partie en raison de la diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS et à Gestion placements Sun Life (« GPSL »), ainsi que de l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien.

 

La valeur des affaires nouvelles de la Compagnie s'est chiffrée à 266 M$ au deuxième trimestre de 2018, en hausse de 17 % par rapport au deuxième trimestre de 2017, en grande partie en raison de l'incidence favorable des volumes et de la répartition des souscriptions d'assurance-vie et de produits de gestion de patrimoine, principalement en Asie.

2. Primes et versements

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T2 17

 

2018

2017

Produits tirés des primes nets

4 315

4 645

3 923

 

8 960

7 487

Versements liés aux fonds distincts

2 703

3 395

2 506

 

6 098

5 943

Souscriptions de titres de fonds communs de placement1)

19 265

24 056

21 285

 

43 321

45 465

Souscriptions de parts de fonds gérés1)

8 967

12 345

11 855

 

21 312

21 249

Équivalents de primes et de versements SAS1)

1 767

1 675

1 701

 

3 442

3 419

Total des primes et versements1)

37 017

46 116

41 270

 

83 133

83 563

Total des primes et versements ajustés1), 2)

38 516

48 712

42 014

 

86 512

85 056

   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Les primes et versements ajustés constituent une mesure financière non définie par les normes IFRS qui exclut des primes et versements l'incidence de l'ajustement au titre du change et de l'ajustement au titre de la réassurance aux Garanties collectives (« GC »)de la FSL Canada, comme il est décrit à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Les produits tirés des primes nets se sont établis à 4,3 G$, en hausse de 0,4 G$ par rapport au deuxième trimestre de 2017, principalement en raison de l'incidence de la reprise partielle d'une entente de réassurance aux GC à la FSL Canada, partiellement contrebalancée par la baisse enregistrée par les RCR à la FSL Canada et par l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien. Les produits tirés des primes nets se sont établis à 9,0 G$ pour le premier semestre de 2018, contre 7,5 G$ pour la période correspondante de 2017. Cette augmentation est principalement attribuable à l'incidence de la reprise partielle d'une entente de réassurance aux GC et de la hausse enregistrée par la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, dans les deux cas à la FSL Canada, partiellement contrebalancées par l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien.

Les versements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 2,7 G$ pour le deuxième trimestre de 2018, en hausse de 0,2 G$ par rapport au deuxième trimestre de 2017, en grande partie en raison des hausses enregistrées par les RCR à la FSL Canada et à Hong Kong pour la FSL Asie, partiellement contrebalancées par l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien. Les versements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 6,1 G$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 5,9 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des hausses enregistrées à Hong Kong et aux Philippines pour la FSL Asie ainsi qu'au chapitre des affaires individuelles de gestion de patrimoine à la FSL Canada, partiellement contrebalancées par la baisse enregistrée par les RCR à la FSL Canada et par l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien.

Les souscriptions de titres de fonds communs de placement se sont chiffrées à 19,3 G$ au deuxième trimestre de 2018, en baisse de 2,0 G$ par rapport au deuxième trimestre de 2017, principalement en raison de l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien, de la diminution des souscriptions à la MFS et de la diminution des souscriptions en Inde et aux Philippines pour la FSL Asie. Les souscriptions de titres de fonds communs de placement se sont chiffrées à 43,3 G$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 45,5 G$ pour la période correspondante de 2017. La baisse des souscriptions de titres de fonds communs de placement est principalement attribuable à l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien et à la baisse des souscriptions enregistrées par la MFS, partiellement contrebalancée par la hausse des souscriptions enregistrées par la FSL Canada et la FSL Asie.

Les souscriptions de titres de fonds gérés se sont chiffrées à 9,0 G$ au deuxième trimestre de 2018, en baisse de 2,9 G$ par rapport au deuxième trimestre de 2017, principalement en raison de la diminution des souscriptions à la MFS et à GPSL et de l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien, partiellement contrebalancées par la hausse des souscriptions enregistrées à Hong Kong pour la FSL Asie. Les souscriptions de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 21,3 G$ pour le premier semestre de 2018, en légère hausse par rapport à la période correspondante de 2017, principalement en raison de la hausse des souscriptions enregistrées à la MFS et à Hong Kong pour la FSL Asie, partiellement contrebalancée par la baisse des souscriptions enregistrées par GPSL et par l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien.

Les équivalents de primes et de versements SAS pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2018 ont légèrement augmenté par rapport aux périodes correspondantes de 2017.

L'incidence, sur le total des primes et versements pour le deuxième trimestre de 2018, de la variation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2017 est venue diminuer le total des primes et versements d'environ 1,3 G$. L'incidence, sur le total des primes et versements pour le premier semestre de 2018, de la variation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2017 est venue diminuer le total des primes et versements d'environ 3,1 G$.

3. Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les fonds communs de placement et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

 

Résultats trimestriels

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T4 17

T3 17

T2 17

Actif géré1)

         
 

Actif du fonds général

164 709

163 499

162 720

158 757

161 755

 

Actif des fonds distincts

108 692

106 221

106 392

102 237

102 066

 

Actif des fonds communs de placement, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré1)

712 719

709 206

705 673

672 601

680 000

Total de l'actif géré1)

986 120

978 926

974 785

933 595

943 821

   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

L'actif géré totalisait 986,1 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 974,8 G$ au 31 décembre 2017. L'augmentation de 11,3 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2017 et le 30 juin 2018 s'explique principalement par les facteurs suivants :

(i)

une hausse de 30,4 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2017;

(ii) 

une augmentation de 2,2 G$ découlant des autres activités; ces éléments ont été partiellement contrebalancés par

(iii)

des sorties nettes de 17,0 G$ des fonds communs de placement, fonds gérés et fonds distincts;

(iv)

une diminution de 4,3 G$ attribuable aux fluctuations défavorables du marché.

 

Pour le deuxième trimestre de 2018, les sorties nettes des fonds communs de placement, fonds gérés et fonds distincts se sont chiffrées à 14,3 G$, principalement en raison des sorties nettes de 14,9 G$ enregistrées par la MFS, partiellement contrebalancées par les entrées nettes de 0,4 G$, de 0,3 G$ et de 0,2 G$ enregistrées par la FSL Asie, la FSL Canada et GPSL, respectivement.

E. Solidité financière

 

Résultats trimestriels

 
 

T2 18

T1 18

T4 17

T3 17

T2 17

 

Ratio du TSAV1)

                   
 

Financière Sun Life inc.

149

%

149

%

s.o.

 

s.o.

 

s.o.

 
 

Sun Life du Canada

134

%

139

%

s.o.

 

s.o.

 

s.o.

 

Ratio de levier financier2)

21,8

%

22,2

%

23,6

%

22,5

%

22,5

%

Dividendes

               
 

Ratio de distribution2)

40

%

36

%

43

%

41

%

39

%

 

Dividendes par action ordinaire (en dollars)

0,475

 

0,455

 

0,455

 

0,435

 

0,435

 

Capital

                   
 

Titres de créance subordonnés et instruments de capital novateurs3)

3 737

 

3 736

 

4 136

 

3 736

 

3 736

 
 

Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec

                   
   

participation et participations ne donnant pas le contrôle

517

 

475

 

650

 

633

 

628

 
 

Capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés

2 257

 

2 257

 

2 257

 

2 257

 

2 257

 
 

Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires

20 959

 

20 547

 

20 064

 

20 041

 

20 059

 

Total du capital

27 470

 

27 015

 

27 107

 

26 667

 

26 680

 
   

1)

Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

3)

Les instruments de capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life, et ils sont considérés comme du capital réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures de premier rang dans nos états financiers consolidés en vertu des normes IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique I, « Gestion du capital et des liquidités - 1 - Capital », de notre rapport de gestion annuel de 2017.

 

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, le Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF ») a remplacé la ligne directrice sur le MMPRCE, qui traite de suffisance du capital, par le TSAV. Comme l'a indiqué le BSIF, le TSAV représente une évolution des exigences réglementaires du BSIF en matière de capital, étant donné qu'il constitue une approche en matière de capital plus avancée et plus sensible aux risques.

La FSL inc. est une société d'assurance inactive et elle est assujettie à la ligne directrice TSAV. Au 30 juin 2018, le ratio du TSAV de la FSL inc. s'établissait à 149 %, ce qui est largement supérieur au ratio minimal de 90 % prévu par le BSIF.

La Sun Life du Canada, principale filiale d'assurance-vie en exploitation de la FSL inc., est également assujettie à la ligne directrice TSAV. Au 30 juin 2018, le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada s'établissait à 134 %, ce qui est largement supérieur au ratio de surveillance de 100 % et au ratio minimal de 90 % prévus par le BSIF. Au deuxième trimestre, un dividende de 1,2 G$ déclaré par la Sun Life du Canada à l'intention de la FSL inc. est venu réduire d'environ 7 points de pourcentage le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada, réduction partiellement contrebalancée par des capitaux additionnels générés par les activités de la Sun Life du Canada au cours du trimestre.

Le capital total de la FSL inc. se compose des titres de créance subordonnés et des autres instruments de capital, des capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation et du total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés. Au 30 juin 2018, notre capital total s'établissait à 27,5 G$, comparativement à 27,1 G$ au 31 décembre 2017. L'augmentation du capital total s'explique principalement par le bénéfice net total de 1 375 M$ et par le profit de change de 453 M$ inclus dans les autres éléments de bénéfice global (de perte globale), partiellement contrebalancés par le remboursement de débentures subordonnées représentant un capital de 400 M$ décrit ci-après, par le paiement de dividendes de 566 M$ sur les actions ordinaires de la FSL inc. (les « actions ordinaires »), par les pertes latentes de 283 M$ sur les actifs disponibles à la vente et par le montant de 206 M$ découlant du rachat et de l'annulation d'actions ordinaires.

La FSL inc. et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient de trésorerie et d'autres actifs liquides1) qui se chiffraient à 2,6 G$ au 30 juin 2018 (2,0 G$ au 31 décembre 2017). L'augmentation de la trésorerie et des autres actifs liquides de ces sociétés de portefeuille au cours du premier semestre de 2018 est principalement attribuable au dividende de 1,2 G$ payable par la Sun Life du Canada à la FSL inc., partiellement contrebalancé par le remboursement de débentures subordonnées représentant un capital de 400 M$ et par le rachat d'actions ordinaires de 206 M$.

Le 30 janvier 2018, la FSL inc. a remboursé la totalité des débentures non garanties subordonnées de série 2008-1 à taux variable différé de 5,59 % en circulation, représentant un capital de 400 M$, à un prix égal au capital majoré des intérêts courus et impayés à cette date.

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités
Le 14 août 2017, la FSL inc. a lancé une offre publique de rachat dans le cours normal des activités en vertu de laquelle elle est autorisée à racheter jusqu'à 11,5 millions d'actions ordinaires entre le 14 août 2017 et le 13 août 2018. Au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de 2018, la FSL inc. a racheté et annulé environ 0,7 million d'actions ordinaires pour un coût total de 40 M$ et 3,8 millions d'actions ordinaires pour un coût total de 206 M$, respectivement. Au cours de 2017, la FSL inc. a racheté et annulé environ 3,5 millions d'actions ordinaires pour un coût total de 175 M$.

Le 8 août 2018, la FSL inc. a annoncé que le conseil d'administration avait autorisé le rachat d'un nombre maximal de 14 millions d'actions ordinaires au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités. L'offre de rachat devrait commencer le 14 août 2018 et prendre fin le 13 août 2019, ou, si celle-ci survient plus tôt, à la date où la FSL inc. aura effectué tous ses rachats en vertu de l'offre de rachat. Les rachats peuvent être effectués par l'intermédiaire de la Bourse de Toronto, d'autres Bourses canadiennes ou d'autres plateformes de négociation canadiennes, aux cours en vigueur sur les marchés. Des rachats pourraient également être effectués par l'entremise d'ententes de gré à gré ou de programmes de rachat d'actions en vertu de dispenses accordées par les autorités de réglementation des valeurs mobilières. Les rachats effectués en vertu de telles dispenses seront généralement effectués à escompte par rapport au cours en vigueur sur le marché. Toutes les actions ordinaires rachetées par la FSL inc. en vertu de l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités seront annulées. La FSL inc. utilisera l'offre publique de rachat dans le cours normal de ses activités pour acquérir des actions ordinaires en vue de distribuer des fonds aux actionnaires dans le cadre de sa stratégie générale de gestion du capital.

______________________

1)

Les autres actifs liquides comprennent les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les titres négociés sur le marché.

 

F. Rendement des différentes organisations

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T2 17

 

2018

2017

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

           
 

FSL Canada

262

249

185

 

511

451

 

FSL États-Unis1)

105

96

(178)

 

201

(153)

 

Gestion d'actifs FSL

214

210

183

 

424

354

 

FSL Asie1)

133

133

356

 

266

441

 

Organisation internationale

(8)

(19)

28

 

(27)

32

Bénéfice net déclaré total (perte nette déclarée totale)

706

669

574

 

1 375

1 125

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)

           
 

FSL Canada

245

295

266

 

540

495

 

FSL États-Unis1)

125

129

101

 

254

160

 

Gestion d'actifs FSL                                                            

216

231

199

 

447

382

 

FSL Asie1)

145

128

123

 

273

220

 

Organisation internationale

(2)

(13)

--

 

(15)

5

Bénéfice net sous-jacent total (perte nette sous-jacente totale)2)

729

770

689

 

1 499

1 262

   

1)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, comme il est décrit ci-après, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les chiffres correspondants de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

L'information décrivant les différentes organisations et leurs divisions respectives est incluse dans notre rapport de gestion annuel de 2017. Tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur notre bénéfice net sous-jacent s'appliquent également au bénéfice net déclaré.

Avec prise d'effet au premier trimestre de 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États­-Unis à la FSL Asie. En regroupant les capacités de la FSL Asie et de la Division International, nous prévoyons accélérer la croissance de nos affaires sur le marché de l'assurance pour la clientèle fortunée en Asie. La FSL États-Unis se concentrera pour sa part sur la croissance de notre Division des garanties collectives aux États-Unis ainsi que sur la gestion des affaires d'assurance individuelle en vigueur aux États-Unis.

1. FSL Canada

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

 

T1 18

 

T2 17

 

2018

 

2017

Assurance individuelle et gestion de patrimoine

105

 

107

 

29

 

212

 

162

Garanties collectives

103

 

69

 

99

 

172

 

180

Régimes collectifs de retraite

54

 

73

 

57

 

127

 

109

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

262

 

249

 

185

 

511

 

451

Incidence des marchés

15

 

(44)

 

(76)

 

(29)

 

(44)

Modifications des hypothèses et mesures de la direction

5

 

(7)

 

5

 

(2)

 

12

Autres ajustements1)

(3)

 

5

 

(10)

 

2

 

(12)

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)

245

 

295

 

266

 

540

 

495

Rendement des capitaux propres déclaré (en %)2), 3)

15,5

 

15,1

 

9,7

 

15,3

 

11,7

Rendement des capitaux propres sous-jacent (en %)2), 3)

14,5

 

17,9

 

13,9

 

16,2

 

12,8

Souscriptions d'assurance2)

266

 

296

 

230

 

562

 

681

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine2)

3 039

 

3 825

 

3 781

 

6 864

 

8 184

   

1)

Principalement constitués de certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

3)

L'adoption du TSAV a eu une incidence sur l'affectation du capital de la FSL Canada et, par conséquent, le rendement des capitaux propres déclaré et le rendement des capitaux propres sous-jacent ont augmenté d'environ 1,6 % et 1,8 %, respectivement, pour le deuxième trimestre et pour le cumul annuel 2018.

 

Rentabilité

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL Canada s'est chiffré à 262 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 185 M$ pour le deuxième trimestre de 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 245 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 266 M$ au deuxième trimestre de 2017.

Le bénéfice net déclaré du deuxième trimestre de 2018, par rapport au deuxième trimestre de 2017, s'explique par la variation favorable de l'incidence des marchés, y compris l'incidence des taux d'intérêt moins défavorables, l'incidence favorable des marchés des actions et les variations de la juste valeur des immeubles de placement. Le bénéfice net sous-jacent a diminué au deuxième trimestre de 2018 par rapport à la période correspondante de 2017, principalement en raison de la baisse des profits tirés des affaires nouvelles aux RCR et de la baisse des profits relatifs aux résultats enregistrés au chapitre du crédit.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 511 M$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 451 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 540 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, comparativement à 495 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le bénéfice net déclaré du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, reflète les variations moins défavorables de l'incidence des marchés, incluant l'incidence des taux d'intérêt moins défavorables et l'incidence des variations de la juste valeur des immeubles de placement favorables, partiellement contrebalancées par la variation défavorable des marchés des actions. Le bénéfice net sous- jacent du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, a augmenté en grande partie en raison des intérêts sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec participation et de l'incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité.

Croissance

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Les souscriptions d'assurance individuelle de la FSL Canada ont augmenté au deuxième trimestre de 2018 pour se chiffrer à 110 M$, comparativement à 100 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, en grande partie en raison de la hausse des souscriptions de produits avec participation au cours du trimestre. Les souscriptions enregistrées par les GC se sont chiffrées à 156 M$, en hausse de 20 % par rapport au deuxième trimestre de 2017.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 3,0 G$ au deuxième trimestre de 2018, en baisse comparativement à 3,8 G$ pour le deuxième trimestre de 2017, principalement en raison de la vente d'un contrat important réalisée en 2017 par les RCR. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 1,5 G$, soit une augmentation de 7 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, attribuable à la croissance soutenue observée au chapitre de nos propres produits de gestion de patrimoine1).

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Pour le premier semestre de 2018, les souscriptions d'assurance individuelle de la FSL Canada se sont chiffrées à 198 M$, comparativement à 244 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de souscriptions importantes réalisées au premier trimestre de 2017 à la suite de modifications apportées aux lois fiscales et à la conception des produits. S'établissant à 364 M$, les souscriptions enregistrées par les GC ont diminué de 17 % par rapport au premier semestre de 2017, en raison de la vente de plusieurs contrats importants réalisés en 2017.

Pour le premier semestre de 2018, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 6,9 G$, comparativement à 8,2 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine du premier semestre de 2018 se sont chiffrées à 3,3 G$, soit une augmentation de 6 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la croissance soutenue observée au chapitre de nos propres produits de gestion de patrimoine1). Les souscriptions de 3,5 G$ enregistrées par les RCR représentent une diminution de 30 % par rapport au premier semestre de 2017, principalement en raison de plusieurs importantes souscriptions sur le marché des régimes à cotisations déterminées au premier semestre de 2017.

1)

Souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine créés par la Financière Sun Life, qui comprennent les fonds communs de placement de Placements mondiaux Sun Life, les fonds distincts Fonds de placement garanti Financière Sun Life, les certificats de placement garanti et les rentes en capitalisation et à constitution immédiate.

 

2. FSL États-Unis

 

Résultats trimestriels1)

 

Cumul annuel1)

(en millions de dollars américains)

T2 18

 T1 18

T2 17

 

2018

2017

Garanties collectives

57

33

16

 

90

24

Gestion des affaires en vigueur

24

43

(151)

 

67

(139)

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

81

76

(135)

 

157

(115)

Incidence des marchés2)

(1)

(20)

(12)

 

(21)

(21)

Modifications des hypothèses et mesures de la direction1), 3)

(3)

2

(177)

 

(1)

(180)

Acquisitions, intégrations et restructurations3)

(12)

(8)

(19)

 

(20)

(32)

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)3)

97

102

73

 

199

118

Rendement des capitaux propres déclaré (en %)3)

11,7

11,2

(21,6)

 

11,5

(9,0)

Rendement des capitaux propres sous-jacent (en %)3)

14,0

15,1

11,8

 

14,5

9,4

Marge après impôt des Garanties collectives (en %)3)

6,5

5,6

3,3

 

6,5

3,3

Souscriptions d'assurance3)

120

108

123

 

228

215

(en millions de dollars canadiens)

           

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

105

96

(178)

 

201

(153)

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)3)

125

129

101

 

254

160

   

1)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les chiffres correspondants de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré. Pour plus de renseignements, se reporter au début de cette rubrique.

2)

Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document pour une présentation des composantes.

3)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Rentabilité

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est chiffré à 81 M$ US (105 M$) au deuxième trimestre de 2018, comparativement à une perte nette déclarée de 135 M$ US (178 M$) au deuxième trimestre de 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 97 M$ US (125 M$), comparativement à 73 M$ US (101 M$) au deuxième trimestre de 2017. L'incidence de la variation du dollar canadien au deuxième trimestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2017 est venue diminuer le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous­jacent de 4 M$ et de 5 M$, respectivement.

Le bénéfice net déclaré du deuxième trimestre de 2018, comparativement au bénéfice net déclaré du deuxième trimestre de 2017, reflète principalement des modifications des hypothèses et mesures de la direction défavorables de 177 M$ US en 2017 ainsi que l'amélioration de l'incidence des marchés, principalement attribuable à l'incidence favorable des variations de la juste valeur des immeubles de placement et des écarts de taux. Le bénéfice net sous-jacent a augmenté par rapport au deuxième trimestre de 2017, en raison de l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre de la morbidité et de la baisse du taux d'imposition aux États-Unis, partiellement contrebalancées par les résultats moins favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la Gestion des affaires en vigueur. La marge après impôt des Garanties collectives1) s'est établie à 6,5 % au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 3,3 % au deuxième trimestre de 2017.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est chiffré à 157 M$ US (201 M$) pour le premier semestre de 2018, comparativement à une perte nette déclarée de 115 M$ US (153 M$) pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 199 M$ US (254 M$) pour le premier semestre de 2018, comparativement à 118 M$ US (160 M$) pour la période correspondante de 2017. L'incidence de la variation du dollar canadien au premier semestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2017 est venue diminuer le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 9 M$ et de 11 M$, respectivement.

Le bénéfice net déclaré du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, reflète principalement des modifications des hypothèses et mesures de la direction défavorables de 177 M$ US en 2017 ainsi qu'une diminution des coûts liés aux acquisitions, intégrations et restructurations. Le bénéfice net sous-jacent du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, reflète les intérêts sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec participation à la Gestion des affaires en vigueur, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité par les Garanties collectives et la diminution du taux d'imposition aux États­Unis, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité par les Garanties collectives.

___________________

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Croissance

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Les souscriptions des Garanties collectives de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 120 M$ US au deuxième trimestre de 2018, soit une diminution de 2 % comparativement à celles de 123 M$ US enregistrées au deuxième trimestre de 2017; cette diminution s'explique par la diminution des ventes de contrats importants réalisées par les Garanties collectives. Les souscriptions d'assurance-maladie en excédent de pertes ont augmenté de 5 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, et nous avons franchi une étape importante en atteignant des affaires en vigueur de 1,5 G$ au cours du trimestre.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Pour le premier semestre de 2018, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 228 M$ US, en hausse de 6 % comparativement à 215 M$ US pour la période correspondante de 2017, en raison de l'augmentation des souscriptions d'assurance collective et d'assurance-maladie en excédent de pertes.

3. Gestion d'actifs FSL

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

Gestion d'actifs FSL (en millions de dollars canadiens)

T2 18

 

T1 18

 

T2 17

 

2018

 

2017

 

Bénéfice net déclaré

214

 

210

 

183

 

424

 

354

 
 

Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés

                   
   

sur des actions attribués par la MFS1)

(2)

 

(21)

 

(16)

 

(23)

 

(28)

 

Bénéfice net sous-jacent1)

216

 

231

 

199

 

447

 

382

 

Actif géré (en milliards de dollars canadiens)1)

684,0

 

681,7

 

655,3

 

684,0

 

655,3

 

Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)1)

25,3

 

32,3

 

29,8

 

57,6

 

60,1

 

Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)1)

(14,7)

 

(5,1)

 

(4,6)

 

(19,8)

 

(17,1)

 

MFS (en millions de dollars canadiens)

                 

Bénéfice net déclaré

211

 

201

 

177

 

412

 

341

 
 

Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés      

                   
   

 sur des actions attribués par la MFS1)                                                 

(2)

 

(21)

 

(16)

 

(23)

 

(28)

 

Bénéfice net sous-jacent1)

213

 

222

 

193

 

435

 

369

 

Actif géré (en milliards de dollars canadiens)1)

622,5

 

621,6

 

599,0

 

622,5

 

599,0

 

Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)1)

24,1

 

29,6

 

27,3

 

53,7

 

54,6

 

Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)1)

(14,9)

 

(5,4)

 

(5,5)

 

(20,3)

 

(20,2)

 

MFS (en millions de dollars américains)

               

Bénéfice net déclaré

163

 

159

 

132

 

322

 

256

 
 

Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés

                   
   

 sur des actions attribués par la MFS1)

(1)

 

(17)

 

(12)

 

(18)

 

(21)

 

Bénéfice net sous-jacent1)

164

 

176

 

144

 

340

 

277

 

Ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt1)

36

%

38

%

36

%

37

%

36

%

Actif net moyen (en milliards de dollars américains)1)

480,9

 

495,0

 

453,2

 

487,9

 

445,4

 

Actif géré (en milliards de dollars américains)1), 2)

474,1

 

482,2

 

462,1

 

474,1

 

462,1

 

Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)1)

18,6

 

23,4

 

20,3

 

42,0

 

40,9

 

Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)1)

(11,5)

 

(4,3)

 

(4,0)

 

(15,8)

 

(15,1)

 

Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains)

3,4

 

(5,1)

 

25,2

 

(1,7)

 

51,6

 

Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)

2 704

 

2 733

 

2 396

 

2 718

 

2 360

 

Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)

2 018

 

2 072

 

1 856

 

2 045

 

1 802

 

GPSL (en millions de dollars canadiens)

                   

Bénéfice net déclaré

3

 

9

 

6

 

12

 

13

 

Bénéfice net sous-jacent1)

3

 

9

 

6

 

12

 

13

 

Actif géré (en milliards de dollars canadiens)1)

61,5

 

60,1

 

56,3

 

61,5

 

56,3

 

Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)1)

1,2

 

2,7

 

2,5

 

3,9

 

5,5

 

Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)1)

0,2

 

0,3

 

0,9

 

0,5

 

3,1

 
   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

La MFS présente des renseignements mensuels sur son actif géré à la rubrique « Corporate Fact Sheet » de son site Web, qu'on peut consulter à l'adresse www.mfs.com/CorpFact. La rubrique « Corporate Fact Sheet » présente également l'actif et le passif de la MFS en fonction des PCGR des États-Unis au 30 juin 2018.

 

Rentabilité

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs FSL s'est chiffré à 214 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 183 M$ au deuxième trimestre de 2017. Gestion d'actifs FSL a enregistré un bénéfice net sous-jacent de 216 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 199 M$ au deuxième trimestre de 2017. L'incidence de la variation du dollar canadien au deuxième trimestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2017 est venue diminuer le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 9 M$.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 163 M$ US au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 132 M$ US au deuxième trimestre de 2017. Le bénéfice net sous-jacent de la MFS s'est chiffré à 164 M$ US au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 144 M$ US au deuxième trimestre de 2017. Le bénéfice net déclaré reflète l'incidence favorable des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS. Le bénéfice net sous-jacent de la MFS par rapport au deuxième trimestre de 2017 reflète l'augmentation de l'actif net moyen ainsi que la baisse du taux d'imposition aux États-Unis, partiellement contrebalancées par la baisse du rendement des capitaux de lancement. Le ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt de la MFS s'est établi à 36 % au deuxième trimestre de 2018, soit un niveau comparable à celui de la période correspondante de l'exercice précédent.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs FSL s'est établi à 424 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, comparativement à 354 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 447 M$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 382 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2017. L'incidence de la variation du dollar canadien au premier semestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2017 est venue diminuer le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 18 M$ et de 20 M$, respectivement.

Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 322 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2018, comparativement à 256 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent de la MFS s'est chiffré à 340 M$ US pour le premier semestre de 2018, comparativement à 277 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2017. Exprimé en dollars américains, le bénéfice net sous-jacent de la MFS pour le premier semestre de 2018 a augmenté, principalement en raison de l'augmentation de l'actif net moyen et de la diminution des impôts.

Le bénéfice net déclaré de la GPSL s'est chiffré à 12 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, comparativement à 13 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Croissance

L'actif géré de Gestion d'actifs FSL s'établissait à 684,0 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 677,6 G$ au 31 décembre 2017. Cette augmentation de l'actif géré est principalement attribuable à l'incidence du change, partiellement contrebalancée par les sorties nettes et par la perte de valeur de l'actif. L'actif géré de la MFS s'établissait à 474,1 G$ US (622,5 G$) au 30 juin 2018, comparativement à 491,6 G$ US (618,3 G$) au 31 décembre 2017. Cette diminution de 17,5 G$ US est principalement attribuable aux rachats de 57,8 G$ US et à la diminution de 1,7 G$ US de la valeur de l'actif, partiellement contrebalancés par les souscriptions brutes de 42,0 G$ US.

Au deuxième trimestre de 2018, 81 %, 80 % et 90 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux particuliers se classaient dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur trois, cinq et dix ans, respectivement.

L'actif géré de GPSL s'établissait à 61,5 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 59,3 G$ au 31 décembre 2017.

4. FSL Asie

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T2 17

 

2018

 

2017

Assurance et gestion de patrimoine

86

105

77

 

191

 

150

Division International1)

47

28

279

 

75

 

291

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

133

133

356

 

266

 

441

 

Incidence des marchés2)

--

4

12

 

4

 

11

 

Modifications des hypothèses et mesures de la direction1), 3)

--

1

221

 

1

 

210

 

Acquisitions, intégrations et restructurations3), 4)

(12)

--

--

 

(12)

 

--

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)3)

145

128

123

 

273

 

220

Rendement des capitaux propres déclaré (en %)3), 5)

10,9

11,2

26,0

 

11,0

 

16,3

Rendement des capitaux propres sous-jacent (en %)3), 5)

11,8

10,7

9,0

 

11,3

 

8,1

Souscriptions d'assurance3)

212

233

170

 

445

 

370

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine3)

2 502

3 736

2 949

 

6 238

 

5 846

   

1)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les montants correspondants de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré. Pour plus de renseignements, se reporter au début de cette rubrique.

2)

Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document pour une présentation des composantes.

3)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

4)

Ces éléments sont liés à une entente de distribution conclue en Inde relativement à la gestion d'actifs.

5)

En raison d'une révision du modèle d'affectation du capital de la FSL Asie, le rendement des capitaux propres déclaré et le rendement des capitaux propres sous-jacent de celle-ci ont augmenté d'environ 1,4 % et 1,5 %, respectivement, pour le deuxième trimestre et le cumul annuel de 2018.

 

Rentabilité

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL Asie s'est chiffré à 133 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à 356 M$ au deuxième trimestre de 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 145 M$, comparativement à 123 M$ au deuxième trimestre de 2017. L'incidence de la variation du dollar canadien au deuxième trimestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2017 est venue réduire le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 8 M$ et de 9 M$, respectivement.

Le bénéfice net déclaré du deuxième trimestre de 2018, par rapport au deuxième trimestre de 2017, reflète principalement l'incidence très favorable des modifications des hypothèses et mesures de la direction à la Division International pour la période correspondante de 2017. Le bénéfice net sous-jacent du deuxième trimestre de 2018, par rapport au deuxième trimestre de 2017, reflète la solide croissance des affaires et les profits tirés des affaires nouvelles, partiellement contrebalancés par l'incidence de la baisse des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et par les charges défavorables.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 266 M$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 441 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent a été de 273 M$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 220 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'incidence défavorable de la variation du dollar canadien pour le premier semestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens de la période correspondante de l'exercice précédent a entraîné une diminution de 16 M$ du bénéfice net déclaré et du bénéfice net sous-jacent.

Le bénéfice net déclaré du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, reflète principalement l'incidence très favorable des modifications des hypothèses et mesures de la direction à la Division International pour la période correspondante de 2017, ainsi que l'incidence moins favorable des marchés. Le bénéfice net sous-jacent du premier semestre de 2018, par rapport au premier semestre de 2017, reflète la solide croissance des affaires et des profits tirés des affaires nouvelles, partiellement contrebalancés par les charges défavorables.

Croissance

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL Asie se sont chiffrées à 212 M$ pour le deuxième trimestre de 2018, comparativement à 170 M$ pour le deuxième trimestre de 2017. Le total des souscriptions d'assurance individuelle a augmenté de 26 % en raison de la croissance d'au moins 10 % enregistrée dans la plupart des marchés. À taux de change constant, les souscriptions d'assurance individuelle ont augmenté de 33 %.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 2,5 G$ pour le deuxième trimestre de 2018, comparativement à 2,9 G$ pour le deuxième trimestre de 2017. La croissance d'au moins 10 % enregistrée par notre secteur des régimes de retraite à Hong Kong, où nous sommes désormais le quatrième plus important fournisseur de fonds de prévoyance obligatoires en fonction de l'actif géré à la clôture du deuxième trimestre de 2018, a été plus que contrebalancée par la baisse des souscriptions de produits de gestion de patrimoine en Inde qui a suivi les solides souscriptions enregistrées en 2017.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
Les souscriptions d'assurance de la FSL Asie se sont chiffrées à 445 M$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 370 M$ pour le premier semestre de 2017. Au premier semestre de 2018, le total des souscriptions d'assurance individuelle a augmenté de 20 % par rapport au premier semestre de 2017. À taux de change constant, les souscriptions d'assurance individuelle ont augmenté de 25 %. La plupart des marchés ont affiché une croissance d'au moins 10 %, et nous avons enregistré une croissance importante de nos affaires aux Philippines, à Hong Kong, en Inde et en Chine.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 6,2 G$ pour le premier semestre de 2018, comparativement à 5,8 G$ pour le premier semestre de 2017, en raison de l'essor continu de notre secteur des régimes de retraite à Hong Kong.

5. Organisation internationale

 

Résultats trimestriels

   

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

 

T1 18

 

T2 17

   

2018

 

2017

FSL Royaume-Uni

37

 

48

 

58

   

85

 

103

Services de soutien généraux

(45)

 

(67)

 

(30)

   

(112)

 

(71)

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

(8)

 

(19)

 

28

   

(27)

 

32

 

Incidence des marchés1)

(6)

 

(3)

 

6

   

(9)

 

(2)

 

Modifications des hypothèses et mesures de la direction2)

--

 

--

 

23

   

--

 

32

 

Acquisitions, intégrations et restructurations2)

--

 

(3)

 

(1)

   

(3)

 

(3)

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)

(2)

 

(13)

 

--

   

(15)

 

5

   

1)

Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document pour une présentation des composantes.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Rentabilité

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017
La perte nette déclarée de l'Organisation internationale s'est chiffrée à 8 M$ au deuxième trimestre de 2018, comparativement à un bénéfice net déclaré de 28 M$ au deuxième trimestre de 2017. La perte nette sous-jacente s'est établie à 2 M$, comparativement à un bénéfice net sous-jacent de néant pour le deuxième trimestre de 2017.

Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale pour le deuxième trimestre de 2018 a diminué par rapport au deuxième trimestre de 2017, en raison de l'incidence favorable des modifications des hypothèses et mesures de la direction et des marchés sur la FSL Royaume-Uni en 2017. La perte nette sous-jacente pour le deuxième trimestre de 2018, par rapport au deuxième trimestre de 2017, reflète la diminution des avantages liés aux éléments fiscaux ainsi que l'augmentation des charges, y compris la rémunération incitative aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancées par la hausse des profits tirés des actifs disponibles à la vente et par l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité.

Comparaison entre le T2 2018 et le T2 2017 (cumul annuel)
La perte nette déclarée de l'Organisation internationale s'est chiffrée à 27 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, comparativement à un bénéfice net déclaré de 32 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La perte nette sous-jacente s'est établie à 15 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, comparativement à un bénéfice net sous-jacent de 5 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2017.

La perte nette déclarée de l'Organisation internationale pour le premier semestre de 2018, par rapport à la période correspondante de 2017, reflète l'incidence favorable des modifications des hypothèses et mesures de la direction sur la FSL Royaume-Uni en 2017 ainsi que l'incidence favorable des marchés en 2018. La perte nette sous-jacente reflète la diminution des avantages liés aux éléments fiscaux par rapport à 2017 ainsi que l'augmentation des charges en 2018, y compris la rémunération incitative principalement aux Services de soutien généraux.

G. Placements

Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 147,5 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 146,1 G$ au 31 décembre 2017. L'augmentation des placements liés au fonds général s'explique principalement par les variations de l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2017, ainsi que par l'augmentation des activités d'exploitation, partiellement contrebalancées par la diminution de la juste valeur nette découlant principalement de la hausse des taux d'intérêt. Nos placements liés au fonds général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique, et notre portefeuille est en majeure partie investi dans des actifs de grande qualité à revenu fixe.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements liés au fonds général1).

   

30 juin 2018

 

31 décembre 2017

(en millions de dollars)

 

Valeur
comptable

Pourcentage
de la valeur
comptable 
totale

 

Valeur
comptable

 

Pourcentage 
de la valeur
comptable 
totale

Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme

 

8 128

6

%

 

8 890

 

6

%

Titres de créance

 

72 707

49

%

 

72 619

 

50

%

Titres de capitaux propres

 

5 608

4

%

 

6 020

 

4

%

Prêts hypothécaires et autres prêts

 

44 917

30

%

 

42 805

 

29

%

Actifs dérivés

 

1 182

1

%

 

1 478

 

1

%

Autres placements

 

4 415

3

%

 

4 154

 

3

%

Avances sur contrats

 

3 164

2

%

 

3 106

 

2

%

Immeubles de placement

 

7 337

5

%

 

7 067

 

5

%

Total des placements

 

147 458

100

%

 

146 139

 

100

%

   

1)

Les valeurs et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. Généralement, les valeurs comptables des placements à la juste valeur par le biais du résultat net et des placements disponibles à la vente sont égales à leur juste valeur; cependant, nos prêts hypothécaires et autres prêts sont habituellement comptabilisés au coût amorti. En ce qui a trait aux placements soutenant les contrats d'assurance, dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

 

1. Titres de créance
Notre portefeuille de titres de créance fait l'objet d'une gestion active reposant sur notre programme courant d'achats et de ventes, qui vise à optimiser le rendement ainsi que la qualité et la liquidité des placements, tout en faisant en sorte que le portefeuille demeure bien diversifié et harmonisé avec les passifs relatifs aux contrats d'assurance au chapitre de la durée. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépassait pas 1 % du total des placements présenté à nos états consolidés de la situation financière au 30 juin 2018, excepté en ce qui a trait à certains pays où nous exerçons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente, classés selon leur emplacement géographique.

 

30 juin 2018

31 décembre 2017

(en millions de dollars)

Titres de
créance - à
la juste
valeur par
le biais du
résultat net

Titres de
créance -
disponibles
à la vente

Total

Pourcentage
du total

 

Titres de
créance - à 
la juste
valeur par
le biais du
résultat net

 

Titres de
créance -
disponibles
à la vente

 

Total

 

Pourcentage
du total

 

Titres de créance

               
 

Canada

24 558

4 714

29 272

40

%

24 132

 

4 114

 

28 246

 

39

%

 

États-Unis

20 205

5 557

25 762

35

%

20 758

 

5 719

 

26 477

 

36

%

 

Europe

8 961

1 299

10 260

14

%

8 923

 

1 402

 

10 325

 

14

%

 

Asie

3 530

493

4 023

6

%

3 694

 

571

 

4 265

 

6

%

 

Autres

2 334

1 056

3 390

5

%

2 460

 

846

 

3 306

 

5

%

Total des titres de créance

59 588

13 119

72 707

100

%

59 967

 

12 652

 

72 619

 

100

%

 

La proportion de nos titres de créance dotés de la notation A ou d'une notation supérieure s'établissait à 72,7 % du total des titres de créance au 30 juin 2018, comparativement à 70,6 % au 31 décembre 2017. La proportion des titres de créance dotés de la notation BBB ou d'une notation supérieure était de 98,6 % du total des titres de créance au 30 juin 2018, comparativement à 98,3 % au 31 décembre 2017.

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et sur les titres de créance disponibles à la vente se chiffraient à 1,0 G$ et à 0,2 G$, respectivement, au 30 juin 2018, comparativement à 0,3 G$ et à 0,1 G$, respectivement, au 31 décembre 2017. L'augmentation des pertes latentes brutes est en grande partie attribuable à l'incidence des hausses des taux d'intérêt et des écarts de taux.

2. Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Notre portefeuille de prêts hypothécaires était constitué presque entièrement de prêts de premier rang, et notre portefeuille de prêts était constitué de prêts liés à des placements privés.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts hypothécaires et autres prêts, classés selon leur emplacement géographique1).

Prêts hypothécaires et autres prêts par emplacement géographique

 

30 juin 2018

 

31 décembre 2017

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

 

Autres
prêts

 

Total

   

Prêts
hypothécaires

 

Autres
prêts

 

Total

 

Canada

8 545

 

13 293

 

21 838

   

8 390

 

13 265

 

21 655

 

États-Unis

7 497

 

10 350

 

17 847

   

7 103

 

9 542

 

16 645

 

Europe

--

 

3 267

 

3 267

   

--

 

2 706

 

2 706

 

Asie

--

 

340

 

340

   

--

 

265

 

265

 

Autres

--

 

1 625

 

1 625

   

--

 

1 534

 

1 534

 

Total

16 042

 

28 875

 

44 917

   

15 493

 

27 312

 

42 805

 

Pourcentage du total des placements

11

%

20

%

30

%

 

11

%

19

%

29

%

   

1)

L'emplacement géographique correspond à l'emplacement de l'immeuble pour les prêts hypothécaires, et au pays de la société mère du créancier pour les autres prêts.

 

Au 30 juin 2018, notre portefeuille de prêts hypothécaires s'établissait à 16,0 G$, comparativement à 15,5 G$ au 31 décembre 2017. Notre portefeuille de prêts hypothécaires se compose entièrement de prêts hypothécaires commerciaux, consentis sur des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. Au 30 juin 2018, une tranche de 30 % de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux se composait de prêts hypothécaires sur des immeubles d'habitation collective. Le portefeuille ne compte aucun prêt hypothécaire sur des maisons individuelles. Au 30 juin 2018, la quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés était d'environ 55 %, soit le même pourcentage qu'au 31 décembre 2017. Bien que nous limitions généralement la quotité de financement à 75 % à l'émission, nous pouvons, au Canada, investir dans des prêts hypothécaires à quotité de financement plus élevée, à condition que ces prêts soient assurés par la Société canadienne d'hypothèques et de logement (la « SCHL »). Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif pour notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés est de 1,76 fois. Des 3,3 G$ de prêts hypothécaires sur des immeubles d'habitation collective que comporte notre portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux, 91 % sont assurés par la SCHL.

Au 30 juin 2018, nous détenions des prêts autres que les prêts hypothécaires totalisant 28,9 G$, comparativement à 27,3 G$ au 31 décembre 2017. Les prêts liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts liés à des placements privés se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et les infrastructures.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés
Le tableau suivant présente la valeur comptable brute et la provision pour pertes relatives aux prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés.

 

30 juin 2018

 

Valeur comptable brute

 

Provision pour pertes

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

 

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

Non échus

16 035

28 748

44 783

 

--

--

--

Échus :

             
 

Échus depuis moins de 90 jours

--

14

14

 

--

--

--

 

Échus depuis 90 jours ou plus

--

--

--

 

--

--

--

Dépréciés

31

158

189

 

241)

45

69

Total

16 066

28 920

44 986

 

24

45

69

 

31 décembre 2017

 
 

Valeur comptable brute

 

Provision pour pertes

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

 

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

Non échus

15 482

27 180

42 662

 

--

--

--

Échus :

             
 

Échus depuis moins de 90 jours

--

71

71

 

--

--

--

 

Échus depuis 90 jours ou plus

--

--

--

 

--

--

--

Dépréciés

33

89

122

 

221)

28

50

Total

15 515

27 340

42 855

 

22

28

50

   

1)

Comprend des provisions sectorielles de 20 M$ au 30 juin 2018, soit le même montant qu'au 31 décembre 2017.

 

Le montant de nos prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite des provisions pour pertes, s'élevait à 120 M$ au 30 juin 2018, comparativement à 72 M$ au 31 décembre 2017. L'augmentation de 67 M$ de la valeur comptable brute est attribuable à l'ajout d'un créancier nord-américain.

3. Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. Les montants notionnels servent au calcul des paiements aux termes des contrats dérivés et ne sont généralement pas échangés.

(en millions de dollars)

 

30 juin 2018

 

31 décembre 2017

Actif (passif) à la juste valeur nette

 

(747)

 

(278)

Montant notionnel total

 

53 280

 

54 121

Montant en équivalent-crédit2)

 

524

 

561

Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques1), 2)

 

13,0

 

s.o.

   

1)

Au 30 juin 2018, le montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques est calculé en vertu de la nouvelle ligne directrice TSAV ayant pris effet le 1er janvier 2018. Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018.

2)

Les montants présentés n'incluent pas les garanties reçues.

 

Le montant notionnel total de nos dérivés a diminué pour s'établir à 53,3 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 54,1 G$ au 31 décembre 2017.

La juste valeur nette des dérivés constituait un passif de 747 M$ au 30 juin 2018, comparativement à un passif de 278 M$ au 31 décembre 2017. Cette diminution de la juste valeur nette est principalement attribuable à l'incidence de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les contrats de change ainsi qu'à l'incidence des variations à la hausse des courbes de rendement.

4. Provision pour insuffisance de l'actif
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour insuffisance de l'actif, inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actifs, la qualité de crédit de l'actif (notation), la durée et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir une éventuelle insuffisance de cet actif est libérée.

Notre provision pour insuffisance de l'actif tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour insuffisance de l'actif s'élevait à 2 290 M$ au 30 juin 2018, comparativement à 2 288 M$ au 31 décembre 2017. L'augmentation de 2 M$ est principalement due à la dépréciation du dollar canadien et par les hausses de la provision pour actifs achetés, déduction faite des cessions, contrebalancées par la reprise de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et à la diminution attribuable à la variation des courbes de rendement.

H. Gestion du risque

La Compagnie a élaboré un cadre de gestion du risque afin de faciliter l'identification, l'évaluation, la gestion et la surveillance des risques, ainsi que la communication de l'information s'y rapportant. Le cadre de gestion du risque couvre tous les risques, et ceux-ci ont été regroupés en six catégories principales : les risques de crédit, les risques de marché, les risques d'assurance, les risques d'entreprise et les risques stratégiques, les risques opérationnels et les risques de liquidité. Par l'intermédiaire de nos processus de gestion des risques d'entreprise, nous surveillons les divers facteurs de risque établis dans le cadre de gestion du risque et en faisons rapport à la haute direction et aux comités du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos processus de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

1. Sensibilités au risque de marché
Notre bénéfice net1) subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés annuels principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap ainsi que d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés annuels tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » de la présente section pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres varie en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme étant disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent et diminue lorsque les taux d'intérêt augmentent. La valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme étant disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui ont été vendus au cours de la période. La vente ou la dépréciation d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

_________________

1)

Le bénéfice net s'entend du bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires dans la rubrique H, « Gestion du risque », du présent document.

 

Au deuxième trimestre de 2018, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 41 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente (58 M$ avant impôt au deuxième trimestre de 2017). Le profit net latent (la perte nette latente) ou le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente se sont établis à (44) M$ et à 107 M$, après impôt, respectivement, au 30 juin 2018 (171 M$ et 175 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre 2017).

Sensibilités aux marchés des actions
Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des cours des marchés des actions sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada, au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

 

Au 30 juin 2018 
(en millions de dollars, sauf indication contraire)

               

Variation des marchés des actions1)

Diminution de
25 %

   

Diminution de
10 %

   

Augmentation de
10 %

   

Augmentation de
25 %

 
 

Incidence possible sur le bénéfice net2), 3)

(350)

$

 

(150)

$

 

100

$

 

300

$

 

Incidence possible sur les autres éléments du résultat global3)

(150)

$

 

(50)

$

 

50

$

 

150

$

 

Incidence possible sur le ratio du TSAV2), 4)

Diminution de
2,0 %

   

Diminution de
0,5 %

   

Augmentation de
0,5 %

   

Augmentation de
1,0 %

 
       

Au 31 décembre 2017
(en millions de dollars, sauf indication contraire)

   

Variation des marchés des actions1)

Diminution de
25 %

   

Diminution de
10 %

   

Augmentation de
10 %

   

Augmentation de
25 %

 
 

Incidence possible sur le bénéfice net2), 3)

(300)

$

 

(100)

$

 

100

$

 

300

$

 

Incidence possible sur les autres éléments du résultat global3)

(200)

$

 

(50)

$

 

50

$

 

200

$

 

Incidence possible sur le ratio du TSAV2), 4)

s.o.

   

s.o.

   

s.o.

   

s.o.

 
   

1)

Variation respective sur tous les marchés des actions au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

2)

Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.

3)

Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées, qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence.

4)

Les sensibilités du TSAV illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 30 juin 2018. Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018. Les ratios du TSAV sont arrondis au multiple de 0,5 % le plus proche.

 

Sensibilités aux taux d'intérêt

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada, au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Le ratio du TSAV de la FSL inc. diminue lorsque les taux d'intérêt augmentent et augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent, à l'inverse de la sensibilité de notre bénéfice net. Une augmentation des taux d'intérêt viendra réduire la valeur de notre actif ainsi que les marges de nos provisions techniques, entraînant une diminution du ratio du TSAV. Le ratio du TSAV comprend la variation des autres éléments du résultat global associée aux actifs désignés comme étant disponibles à la vente. À l'adoption du TSAV, en raison du fait que celui-ci est venu modifier notre profil de sensibilité, les fourchettes de sensibilité ont été révisées et mises à jour.

 

     

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

Au 30 juin 2018

 

Au 31 décembre 2017

 

Variation des taux d'intérêt1)

Diminution de 
50 points de base

 

Augmentation de
50 points de base

 

Diminution de 
50 points de base

 

Augmentation de
50 points de base

 
 

Incidence possible sur le bénéfice net2), 3), 4)

(100)

$

50

$

(100)

$

50

$

 

Incidence possible sur les autres éléments du résultat global3)

300

$

(300)

$

250

$

(250)

$

Incidence possible sur le ratio du TSAV2), 5)

Augmentation de
3,0 %

 

Diminution de 
3,5 %

 

s.o.

 

s.o.

 
   

1)

Les sensibilités aux taux d'intérêt supposent une variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017 et aucune variation du taux de réinvestissement ultime publié par le Conseil des normes actuarielles (le « CNA »). Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt).

2)

Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.

3)

Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées, qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence.

4)

La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée aux produits d'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.

5)

Les sensibilités du TSAV illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 30 juin 2018. Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018. Les ratios du TSAV sont arrondis au multiple de 0,5 % le plus proche.

 

2. Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap

Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations des écarts de taux sur les évaluations de nos actifs et de nos passifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations des écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

Sensibilités aux écarts de taux1)

 

Sensibilités aux écarts de swap

 

Sensibilité du bénéfice net2)

Diminution de 
50 points de base

 

Augmentation de
50 points de base

 

Diminution de 
20 points de base

 

Augmentation de
20 points de base

 

30 juin 2018

(100)

$

100

$

50

$

(50)

$

31 décembre 2017

(100)

$

100

$

25

$

(25)

$

   

1)

Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses à long terme liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, généralement sur une période de cinq ans.

2)

Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

 

Les sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap présument une variation uniforme des écarts indiqués sur l'ensemble de la structure par terme. Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs et des types de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » de la présente section pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

3. Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité attendue aux fluctuations des taux d'intérêt et environ les deux tiers de notre sensibilité attendue aux fluctuations des marchés des actions ont trait à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier, et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées, au besoin, au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt, comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières éventuelles, et elles prévoient généralement le recours à des actifs à revenu fixe, à des swaps de taux d'intérêt et à des swaptions.

4. Garanties liées aux fonds distincts
Environ le tiers de notre sensibilité au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt au 30 juin 2018 avaient trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût que nous assumons pour offrir ces garanties est incertain et dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment les conditions générales des marchés financiers, nos stratégies de couverture, le comportement des titulaires de contrat et les résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux produits de fonds distincts.

Au 30 juin 2018

 

(en millions de dollars)

Valeur des fonds

Montant du
risque1)

Valeur des
garanties2)

Passifs relatifs aux
contrats d'assurance3)

FSL Canada

12 198

313

10 727

382

FSL Asie4)

3 346

314

3 506

98

Activités de réassurance fermées5)

2 555

384

1 551

361

Total

18 099

1 011

15 784

841

         

Au 31 décembre 2017

 

(en millions de dollars)

Valeur des fonds

Montant du
risque1)

Valeur des
garanties2)

Passifs relatifs aux
contrats d'assurance3)

FSL Canada

12 448

315

10 875

399

FSL Asie4)

3 727

250

3 755

107

Activités de réassurance fermées5)

2 534

375

1 546

385

Total

18 709

940

16 176

891

   

1)

Le montant du risque correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats pour lesquels la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.

2)

Pour les garanties de retrait à vie, la valeur des garanties correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.

3)

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielle canadiennes.

4)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les soldes de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique F, « Rendement des différentes organisations », du présent document.

5)

Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

 

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2017 et le 30 juin 2018 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

i) 

la valeur totale des fonds a diminué en raison des rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts, facteurs partiellement contrebalancés par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain;

ii)   

le montant du risque a augmenté en raison des fluctuations défavorables des marchés des actions mondiaux et de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain, facteurs partiellement contrebalancés par les rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts;

iii)  

la valeur totale des garanties a diminué en raison des rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts, partiellement contrebalancés par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain;

iv)  

le total des passifs relatifs aux contrats d'assurance a diminué en raison des rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts, partiellement contrebalancés par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain.

 

5. Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts
Nos programmes de couverture font appel à des instruments dérivés afin d'atténuer l'exposition de nos contrats de fonds distincts aux risques liés aux taux d'intérêt et aux marchés des actions. Au 30 juin 2018, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats est couverte par le programme de couverture, mais notre exposition au risque de marché sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et les marges afférentes.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à une diminution de 50 points de base des taux d'intérêt ainsi qu'à des diminutions de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts, au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

30 juin 2018

   

(en millions de dollars)

Variation des taux d'intérêt1)

Variation des marchés des actions2)

Sensibilité du bénéfice net3), 4)

Diminution de 50 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture

(200)

 

(150)

 

(450)

Incidence de la couverture

200

 

100

 

350

Après couverture

--

 

(50)

 

(100)

     

31 décembre 2017

   

(en millions de dollars)

Variation des taux d'intérêt1)

Variation des marchés des actions2)

Sensibilité du bénéfice net3), 4)

Diminution de 50 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture

(200)

 

(150)

 

(450)

Incidence de la couverture

200

 

100

 

350

Après couverture

--

 

(50)

 

(100)

   

1)

Représente une variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017, et aucune variation du taux de réinvestissement ultime publié par le CNA. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt).

2)

Variation sur tous les marchés des actions au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

3)

Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche.

4)

Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cela donnera lieu à l'inscription au bénéfice net et dans le capital d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.

 

6. Risque immobilier
Le risque immobilier est la possibilité que nous subissions des pertes financières en raison des fluctuations de la valeur de nos placements immobiliers ou des flux de trésorerie futurs qui y sont associés. Nous sommes exposés au risque immobilier et nous pourrions subir des pertes financières en raison de la propriété directe de placements immobiliers, ou de telles pertes pourraient découler indirectement de placements dans des titres à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers et d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des placements immobiliers directs qui soutiennent le passif du fonds général et l'excédent, et les fluctuations de valeur influeront sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une hausse importante et soutenue des taux d'intérêt pourrait entraîner une détérioration de la valeur des biens immobiliers. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 juin 2018 diminuerait notre bénéfice net1) d'environ 275 M$ (diminution de 250 M$ au 31 décembre 2017). À l'inverse, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 juin 2018 augmenterait notre bénéfice net d'environ 275 M$ (augmentation de 250 M$ au 31 décembre 2017).

_______________

1)

Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

 

7. Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Nos sensibilités au risque de marché constituent des mesures de la variation estimative de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des affaires aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes, comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer de façon significative de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses, comme la répartition des affaires, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2017 ont été incluses à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Les sensibilités liées aux biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les normes IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document. Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du TSAV. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat global; elles ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme, telles que l'effet sur les produits tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actifs.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 30 juin 2018 et au 31 décembre 2017, respectivement. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures de la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes de couverture en place aux dates de calcul, le 30 juin et le 31 décembre. L'incidence réelle des activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties d'obtenir les résultats prévus.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 30 juin 2018 et du 31 décembre 2017, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses (y compris les modifications du taux de réinvestissement ultime publié par le CNA) après ces dates pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au­delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous­jacents), le risque de volatilité et le risque de contrepartie lié aux dérivés, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture visent à atténuer ces effets (par exemple, le risque de contrepartie lié aux couvertures est géré en assurant une grande diversification, en faisant affaire principalement avec des contreparties très bien notées et en concluant des contrats négociés de gré à gré compensés par l'intermédiaire de chambres de compensation centrales, des contrats négociés en Bourse ou des contrats bilatéraux négociés de gré à gré directement entre les parties, assortis d'annexes sur le soutien au crédit), un risque résiduel ainsi que la volatilité du résultat déclaré et du capital sont toujours possibles.

Pour les raisons susmentionnées, nos sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant à la rubrique M, « Questions liées à la comptabilité et au contrôle - 1 - Méthodes et estimations comptables critiques », de notre rapport de gestion annuel de 2017. Des renseignements supplémentaires sur le risque de marché sont présentés à la note 6 de nos états financiers consolidés annuels de 2017 et à la rubrique « Facteurs de risque » de notre notice annuelle.

I. Information financière supplémentaire

1. Produits

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

 

T1 18

 

T2 17

 

2018

2017

Primes

           
 

Montant brut

4 901

 

5 217

 

5 056

 

10 118

9 789

 

Primes cédées

(586)

 

(572)

 

(1 133)

 

(1 158)

(2 302)

Primes nettes

4 315

 

4 645

 

3 923

 

8 960

7 487

Produits nets tirés des placements

         
 

Produits d'intérêts et autres produits tirés des placements

1 398

 

1 354

 

1 372

 

2 752

2 686

 

Variations de la juste valeur1) et des taux de change touchant les actifs et les passifs

(405)

 

(1 548)

 

1 309

 

(1 953)

1 967

 

Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente

41

 

36

 

58

 

77

113

Produits tirés des honoraires

1 477

 

1 506

 

1 460

 

2 983

2 878

Total des produits

6 826

 

5 993

 

8 122

 

12 819

15 131

Produits ajustés2)

7 538

 

7 929

 

7 557

 

15 404

14 657

   

1)

Représente la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.

2)

Les produits ajustés constituent une mesure financière non définie par les normes IFRS qui exclut des produits l'incidence de l'ajustement au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste valeur et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme il est décrit à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

 

Les produits se sont chiffrés à 6,8 G$ au deuxième trimestre de 2018, en baisse de 1,3 G$ par rapport au deuxième trimestre de 2017. Les produits se sont chiffrés à 12,8 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, en baisse de 2,3 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Dans les deux cas, la diminution est principalement attribuable à la baisse de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net, en grande partie attribuable à l'augmentation des taux d'intérêt en 2018, comparativement à une diminution des taux d'intérêt pour les périodes correspondantes de 2017 et à l'incidence du taux de change et des dérivés de taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par l'augmentation des produits tirés des primes nets. L'incidence de la variation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre et du premier semestre de 2017 est venue diminuer les produits de 126 M$ et de 227 M$, respectivement.

Les produits ajustés se sont chiffrés à 7,5 G$ au deuxième trimestre de 2018, en grande partie comparable à ceux du deuxième trimestre de 2017. Les produits ajustés se sont chiffrés à 15,4 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2018, ce qui représente une augmentation de 0,7 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada ainsi qu'à celle des produits tirés des honoraires à Gestion d'actifs FSL et à la FSL Canada.

2. Changements des états de la situation financière et des capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif du fonds général s'établissait à 164,7 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 162,7 G$ au 31 décembre 2017, principalement en raison de l'augmentation de 2,6 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2017 et de l'augmentation de 1,4 G$ découlant des activités, partiellement contrebalancées par la diminution de 2,0 G$ de la valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 112,5 G$ au 30 juin 2018, en hausse de 1,4 G$ par rapport au 31 décembre 2017, principalement en raison de l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2017 et des soldes liés aux nouveaux contrats, partiellement contrebalancés par la variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance).

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 23,2 G$ au 30 juin 2018, comparativement à 22,3 G$ au 31 décembre 2017. Cette augmentation résulte principalement de ce qui suit :

i)

un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,4 G$ en 2018, avant les dividendes privilégiés de 47 M$;

ii)

une hausse de 450 M$ découlant de la variation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2017;

iii)

l'incidence de 89 M$ du transfert des capitaux de lancement du compte des contrats avec participation vers le compte des actionnaires;

iv)

la variation de 89 M$ liée à la réévaluation des régimes à prestations déterminées;

v) 

un montant de 10 M$ découlant de l'exercice d'options sur actions et un montant de 3 M$ découlant de la rémunération à base d'actions. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par

vi) 

des dividendes de 566 M$ versés sur les actions ordinaires;

vii) 

des pertes latentes nettes sur les actifs disponibles à la vente de 283 M$ comptabilisés dans les autres éléments du résultat global;

viii) 

une diminution de 206 M$ découlant du rachat et de l'annulation d'actions ordinaires;

ix) 

une diminution de 24 M$ des autres éléments du résultat global des coentreprises et des entreprises associées.

 

Au 27 juillet 2018, la FSL inc. avait 607 011 966 actions ordinaires, 3 209 107 options visant l'acquisition d'actions ordinaires de la FSL inc. et 92 200 000 actions de catégorie A en circulation.

3. Flux de trésorerie            

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T2 17

 

2018

 

2017

Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, au début

5 484

4 705

 

5 956

 

6 509

Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :

           

Activités d'exploitation

403

1 322

 

833

 

704

Activités d'investissement

(68)

(150)

 

(90)

 

(132)

Activités de financement

(398)

(373)

 

(1 354)

 

(1 546)

Variations attribuables aux fluctuations des taux de change

38

(80)

 

114

 

(111)

Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie

(25)

719

 

(497)

 

(1 085)

Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, à la fin

5 459

5 424

 

5 459

 

5 424

Titres à court terme, à la fin

2 502

2 236

 

2 502

 

2 236

Trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres à court terme, à la fin

7 961

7 660

 

7 961

 

7 660

 

Les activités d'exploitation de la Compagnie génèrent des flux de trésorerie qui comprennent les produits tirés des primes nets, les produits nets tirés des placements, les produits tirés des honoraires, ainsi que les ventes de placements et les placements arrivés à échéance. Elles constituent la principale source de fonds utilisée aux fins des règlements et prestations versés aux titulaires de contrat, des commissions, des charges d'exploitation et de l'acquisition de placements. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement comprennent principalement les transactions liées aux entreprises associées, aux coentreprises et aux acquisitions. Les flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités de financement reflètent en grande partie les opérations sur capitaux propres, y compris les paiements de dividendes, l'émission et le rachat d'actions, ainsi que l'émission et le retrait d'instruments de créance et d'actions privilégiées.

Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement ont légèrement augmenté au deuxième trimestre de 2018 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent en raison du rachat et de l'annulation d'actions ordinaires au deuxième trimestre de 2018.

4. Résultats financiers trimestriels
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de nos résultats des huit trimestres les plus récents. Une analyse plus détaillée des résultats trimestriels historiques figure dans nos rapports de gestion intermédiaires et annuels pour les périodes visées.

 

Résultats trimestriels

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

T2 18

 

T1 18

 

T4 17

 

T3 17

 

T2 17

 

T1 17

 

T4 16

 

T3 16

Total des produits

6 826

 

5 993

 

8 648

 

5 555

 

8 122

 

7 009

 

2 366

 

7 892

                               

Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires

                             
 

Bénéfice déclaré

706

 

669

 

207

 

817

 

574

 

551

 

728

 

737

 

Bénéfice sous-jacent1)

729

 

770

 

641

 

643

 

689

 

573

 

560

 

639

 

Bénéfice dilué par action (en dollars)

                             
 

Bénéfice déclaré

1,16

 

1,09

 

0,34

 

1,32

 

0,93

 

0,89

 

1,18

 

1,20

 

Bénéfice sous-jacent1)

1,20

 

1,26

 

1,05

 

1,05

 

1,12

 

0,93

 

0,91

 

1,04

Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)

                             
 

Bénéfice déclaré

1,16

 

1,10

 

0,34

 

1,33

 

0,93

 

0,90

 

1,19

 

1,20

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) par secteur

                             
 

FSL Canada

262

 

249

 

172

 

340

 

185

 

266

 

398

 

184

 

FSL États-Unis2)

105

 

96

 

(63)

 

72

 

(178)

 

25

 

81

 

47

 

Gestion d'actifs FSL

214

 

210

 

114

 

185

 

183

 

171

 

198

 

181

 

FSL Asie2)

133

 

133

 

121

 

216

 

356

 

85

 

83

 

298

 

Organisation internationale

(8)

 

(19)

 

(137)

 

4

 

28

 

4

 

(32)

 

27

Bénéfice net déclaré total (perte nette déclarée totale)

706

 

669

 

207

 

817

 

574

 

551

 

728

 

737

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous­jacente) par secteur1)

                             
 

FSL Canada

245

 

295

 

232

 

222

 

266

 

229

 

243

 

226

 

FSL États-Unis2)                                                                                   

125

 

129

 

95

 

121

 

101

 

59

 

55

 

85

 

Gestion d'actifs FSL

216

 

231

 

226

 

204

 

199

 

183

 

188

 

188

 

FSL Asie2)

145

 

128

 

111

 

130

 

123

 

97

 

94

 

130

 

Organisation internationale

(2)

 

(13)

 

(23)

 

(34)

 

--

 

5

 

(20)

 

10

Bénéfice net sous-jacent total (perte nette sous-jacente totale)1)

729

 

770

 

641

 

643

 

689

 

573

 

560

 

639

   

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les normes IFRS. Se reporter à la rubrique M, « Mesures financières non définies par les normes IFRS », du présent document.

2)

Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, nous avons transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les chiffres correspondants de 2017 et de 2016 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique F, « Rendement des différentes organisations », du présent document.

 

Premier trimestre de 2018
Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 669 M$ au premier trimestre de 2018, ce qui tient compte de la variation défavorable de 79 M$ de l'incidence des marchés par rapport au trimestre correspondant de 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 770 M$, ce qui s'explique principalement par les intérêts de 110 M$ sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec participation, par la solide croissance des affaires, par la baisse du taux d'imposition aux États-Unis et par l'incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, principalement contrebalancés par les résultats plus faibles enregistrés au chapitre de la mortalité et des déchéances.

Quatrième trimestre de 2017
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 207 M$ au quatrième trimestre de 2017, reflétant l'incidence défavorable de la réforme fiscale américaine, une charge de restructuration et l'incidence des taux d'intérêt par rapport au quatrième trimestre de 2016. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 641 M$, reflétant la croissance de nos affaires de gestion de patrimoine ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité et de la mortalité.

Troisième trimestre de 2017
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 817 M$ au troisième trimestre de 2017, reflétant l'incidence favorable des marchés, principalement attribuable aux taux d'intérêt et à la variation de la juste valeur des biens immobiliers, ainsi qu'à l'incidence favorable des modifications des hypothèses et mesures de la direction, partiellement contrebalancées par l'incidence défavorable de la variation du dollar canadien et des autres ajustements par rapport au troisième trimestre de 2016. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 643 M$, reflétant les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, la croissance des produits tirés des honoraires enregistrée par nos affaires de gestion de patrimoine et les profits tirés des affaires nouvelles, partiellement contrebalancés par la diminution des profits tirés des activités de placement.

Deuxième trimestre de 2017
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 574 M$ au deuxième trimestre de 2017, reflétant l'incidence défavorable des marchés attribuable aux variations des taux d'intérêt, ainsi que l'incidence défavorable des coûts liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS et de certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 689 M$, reflétant la croissance des affaires, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit ainsi que de la morbidité et de la mortalité, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires, et par l'incidence défavorable de certains autres éléments relatifs aux résultats.

Premier trimestre de 2017
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 551 M$ au premier trimestre de 2017 en raison de l'incidence favorable des marchés, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable des coûts liés aux acquisitions, intégrations et restructurations et par les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 573 M$ en raison des résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la FSL Canada et à la FSL Royaume-Uni ainsi que des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la FSL États-Unis.

Quatrième trimestre de 2016
Le bénéfice net déclaré de 728 M$ enregistré au quatrième trimestre de 2016 reflétait l'incidence favorable des taux d'intérêt, ainsi que les facteurs ayant influé sur le bénéfice net sous-jacent. Le bénéfice net sous-jacent de 560 M$ reflétait les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit ainsi que la diminution des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, qui reflétaient les coûts liés à la rémunération incitative découlant du rendement solide de nos activités dans l'ensemble et les investissements dans la croissance de nos affaires. Nous avons par ailleurs enregistré des résultats défavorables au chapitre de la morbidité, essentiellement aux États-Unis.

Troisième trimestre de 2016
Le bénéfice net déclaré de 737 M$ enregistré au troisième trimestre de 2016 reflétait l'incidence favorable des marchés des actions, des taux d'intérêt et des modifications des hypothèses et mesures de la direction. Le bénéfice net sous-jacent de 639 M$ reflétait la hausse des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit ainsi que d'autres éléments relatifs aux résultats. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

J. Questions d'ordre juridique et réglementaire

Des renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans nos états financiers consolidés annuels, notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle, dans les deux cas, pour l'exercice clos le 31 décembre 2017.

K. Changements de méthodes comptables

Nous avons adopté au cours du présent exercice plusieurs normes IFRS modifiées. De nouvelles normes IFRS ont également été publiées au cours de l'exercice. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés intermédiaires pour la période close le 30 juin 2018.

En mai 2017, l'IASB a publié IFRS 17, Contrats d'assurance (« IFRS 17 »), qui remplace IFRS 4, Contrats d'assurance. IFRS 17 établit les principes de comptabilisation, d'évaluation, de présentation et de communication de l'information relatifs aux contrats d'assurance. IFRS 17 exige des entités qu'elles évaluent les passifs relatifs aux contrats d'assurance selon une méthode fondée sur la valeur actuelle liée au respect des obligations en ayant recours à l'un des trois modèles d'évaluation en fonction de la nature des contrats. Les contrats d'assurance sont comptabilisés et évalués comme le total des flux de trésorerie d'exécution, qui sont les estimations courantes des flux de trésorerie prévus, ajustés afin de refléter le calendrier et l'incertitude liés à ces montants, et de la marge sur services contractuels, qui représente le bénéfice futur que la Compagnie s'attend à dégager à mesure qu'elle fournira la couverture d'assurance.

IFRS 17 prend effet pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2021. IFRS 17 aura une incidence importante sur la comptabilisation de nos contrats d'assurance et sur la présentation de notre performance financière dans nos états financiers consolidés. La norme pourrait également avoir une incidence sur les cadres réglementaires et fiscaux qui reposent sur des valeurs comptables calculées en vertu des normes IFRS.

L'adoption d'IFRS 17 représentera un changement important pour nous et pour l'industrie. Afin d'en assurer une mise en œuvre efficace, nous avons établi un programme de transition vers IFRS 17 en plus d'allouer des ressources importantes à cette mise en œuvre. Nous continuons également à évaluer les implications potentielles d'IFRS 17 sur nos états financiers et nos activités, et nous discutons sur une base régulière de l'application et de l'interprétation de cette norme avec nos pairs canadiens par l'entremise d'associations de l'industrie et d'associations professionnelles. Nous surveillons également l'évolution à l'échelle internationale en ce qui touche l'adoption et l'interprétation de cette norme, en plus d'y participer activement.

L. Contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière communiquée par la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux normes IFRS.

Au cours de la période allant du 1er avril 2018 au 30 juin 2018, aucun changement concernant le contrôle interne de la Compagnie à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence significative sur celui-ci.

M. Mesures financières non définies par les normes IFRS

1. Bénéfice net sous-jacent et bénéfice par action sous-jacent
Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, y compris le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous­jacent, sont des mesures non définies par les normes IFRS. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice net déclaré (de la perte nette déclarée) l'incidence des éléments suivants, qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en vertu des normes IFRS et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre :

a)

l'incidence des marchés, qui comprend : i) l'incidence des rendements des marchés des actions, déduction faite des couvertures, qui sont supérieurs ou inférieurs à nos hypothèses les plus probables d'environ 2 % par trimestre au cours de la période de présentation de l'information financière, et qui comprend également l'incidence du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties; ii) l'incidence des variations des taux d'intérêt qui diffèrent de nos hypothèses les plus probables au cours de la période de présentation de l'information financière et des variations des taux d'intérêt sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture, y compris les variations des écarts de taux et des écarts de swap, ainsi que des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; iii) l'incidence des variations de la juste valeur des immeubles de placement pour la période de présentation de l'information financière;

b)

les modifications des hypothèses et mesures de la direction, qui comprennent : i) l'incidence des révisions des méthodes et des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement et ii) l'incidence des mesures prises par la direction au cours de la période considérée, désignées par le terme « mesures de la direction », sur les contrats d'assurance et les contrats de placement, qui inclut, par exemple, les changements de prix applicables aux contrats en vigueur, les nouvelles ententes ou les ententes révisées de réassurance relatives à des affaires en vigueur, et les changements significatifs apportés aux politiques de placement concernant les actifs soutenant nos passifs; et

c)

les autres ajustements :

 

i)

certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture - cet ajustement améliore la comparabilité de notre bénéfice net d'une période à l'autre étant donné qu'il réduit la volatilité dans la mesure où celle-ci sera contrebalancée sur la durée des couvertures;

 

ii)

les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS réglés à même les actions de la MFS, comptabilisés à titre de passifs et évalués à la juste valeur pour chaque période de présentation de l'information financière jusqu'à ce qu'ils soient acquis, exercés et rachetés - ces ajustements améliorent la comparabilité des résultats de la MFS avec ceux des gestionnaires d'actifs inscrits en Bourse aux États-Unis;

 

iii)

les coûts liés aux acquisitions, intégrations et restructurations (incluant les incidences liées à l'acquisition et à l'intégration des entités acquises);

 

iv)

d'autres éléments de nature inhabituelle ou exceptionnelle.

 

Tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur notre bénéfice net sous-jacent s'appliquent également au bénéfice net déclaré.

Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire. Comme il est indiqué ci-dessus, le bénéfice par action sous-jacent exclut l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Le tableau ci-après présente les montants exclus de notre bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) et de notre bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) et notre bénéfice par action déclaré selon les normes IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net

     

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

             
   

T2 18

T1 18

T2 17

 

2018

2017

Bénéfice net déclaré

 

706

669

574

 

1 375

1 125

 

Incidence des marchés des actions

             
   

Incidence des variations des marchés des actions

 

15

(35)

(4)

 

(20)

14

   

Incidence du risque de corrélation

 

(6)

(10)

9

 

(16)

11

 

Incidence des marchés des actions

 

9

(45)

5

 

(36)

25

 

Incidence des taux d'intérêt1)

             
   

Incidence des variations des taux d'intérêt

 

(38)

(27)

(65)

 

(65)

(62)

   

Incidence des variations des écarts de taux

 

6

17

(19)

 

23

(30)

   

Incidence des variations des écarts de swap

 

(5)

(17)

(8)

 

(22)

(24)

 

Incidence des taux d'intérêt

 

(37)

(27)

(92)

 

(64)

(116)

 

Incidence des variations de la juste valeur des immeubles de placement

 

36

4

13

 

40

28

Incidence des marchés

 

8

(68)

(74)

 

(60)

(63)

Modifications des hypothèses et mesures de la direction

 

1

(3)

11

 

(2)

12

Autres ajustements :

             
   

Certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture

 

1

6

(10)

 

7

(12)

   

Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS

 

(2)

(21)

(16)

 

(23)

(28)

   

Acquisitions, intégrations et restructurations

 

(31)

(15)

(26)

 

(46)

(46)

 

Total des autres ajustements

 

(32)

(30)

(52)

 

(62)

(86)

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)

 

729

770

689

 

1 499

1 262

Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)

 

1,16

1,09

0,93

 

2,25

1,83

 

Incidence des marchés (en dollars)

 

0,01

(0,11)

(0,12)

 

(0,10)

(0,10)

 

Modifications des hypothèses et mesures de la direction (en dollars)

 

--

(0,01)

0,02

 

--

0,02

 

Certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)

 

--

0,01

(0,02)

 

0,01

(0,02)

 

Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS (en dollars)

 

--

(0,03)

(0,03)

 

(0,03)

(0,05)

 

Acquisitions, intégrations et restructurations (en dollars)

 

(0,05)

(0,03)

(0,04)

 

(0,08)

(0,07)

 

Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)

 

--

--

--

 

(0,01)

--

Bénéfice par action sous-jacent (dilué) (en dollars)

 

1,20

1,26

1,12

 

2,46

2,05

   

1)

Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée.

 

2. Mesures additionnelles non définies par les normes IFRS
La direction a également recours aux mesures financières non définies par les normes IFRS suivantes :

Rendement des capitaux propres. Les normes IFRS n'exigent pas le calcul du rendement des capitaux propres; par conséquent, aucune mesure comparable n'existe en vertu des normes IFRS. Pour déterminer le rendement des capitaux propres déclaré et le rendement des capitaux propres sous-jacent, respectivement, le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) et le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) sont divisés par le total moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires pour la période. Le rendement des capitaux propres trimestriels est annualisé.

Ratio de levier financier. Ce ratio de la dette totale sur le total du capital représente le ratio de la dette et des actions privilégiées sur le total du capital, où la dette se compose de tous les titres de créance admissibles en tant que capital. Les titres de créance admissibles en tant que capital se composent pour leur part des titres de créance subordonnés et des instruments de capital novateurs.

Ratio de distribution. Ce ratio représente le ratio des dividendes versés par action sur le bénéfice par action sous-­jacent dilué de la période.

Souscriptions. À la FSL Canada, les souscriptions d'assurance comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et de garanties collectives; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les RCR. À la FSL États-Unis, les souscriptions d'assurance comprennent les souscriptions des Garanties collectives. À la FSL Asie, les souscriptions d'assurance comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et collective réalisées par nos filiales, ainsi que par nos coentreprises et entreprises associées, en fonction de notre pourcentage de participation, aux Philippines, à Hong Kong, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au Vietnam, ainsi que les souscriptions enregistrées par notre Division International; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres de fonds communs de placement aux Philippines, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par nos coentreprises et entreprises associées en Inde et en Chine, et les souscriptions d'Aditya Birla Sun Life AMC Limited au chapitre des fonds communs de placement d'actions et de titres à revenu fixe, en fonction de notre pourcentage de participation, y compris les souscriptions réalisées par nos partenaires de distribution du secteur bancaire. Les souscriptions de Gestion d'actifs FSL comprennent les souscriptions (entrées) brutes provenant des particuliers et des clients institutionnels; les engagements non provisionnés ne sont pas compris dans les souscriptions. Les souscriptions sont également exprimées à taux de change constant, ce qui constitue une mesure permettant des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes en excluant l'incidence des variations des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens.

Valeur des affaires nouvelles. La valeur des affaires nouvelles représente la valeur actualisée de nos meilleures estimations des bénéfices distribuables futurs, déduction faite du coût du capital, des affaires nouvelles réalisées au cours d'une période donnée, exception faite des affaires nouvelles réalisées par notre pilier Gestion d'actifs FSL. Les hypothèses utilisées aux fins de ces calculs sont généralement conformes à celles utilisées lors de l'évaluation de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, hormis le fait que les taux d'actualisation utilisés se rapprochent des attentes théoriques en matière de rendement que pourrait avoir un investisseur en capitaux propres. Le capital requis est généralement fondé sur le ratio d'exploitation cible du TSAV de la Sun Life du Canada. La valeur des affaires nouvelles est une mesure utile pour évaluer la valeur actualisée générée par les affaires nouvelles, et il n'existe aucune mesure définie par les norms IFRS directement comparable à celle-ci.

Produits ajustés. Cette mesure constitue une autre mesure des produits et elle permet de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes en excluant l'incidence : i) des variations des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii) des variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs (l'« ajustement au titre de la juste valeur »); et iii) de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »).

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T2 17

 

2018

2017

Produits

6 826

5 993

8 122

 

12 819

15 131

Ajustement au titre du change

(154)

(222)

--

 

(313)

--

Ajustement au titre de la juste valeur

(405)

(1 548)

1 309

 

(1 953)

1 967

Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada

(153)

(166)

(744)

 

(319)

(1 493)

Produits ajustés

7 538

7 929

7 557

 

15 404

14 657

 

Primes et versements ajustés. Cette mesure constitue une autre mesure des primes et versements, et elle permet de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes en excluant l'incidence i) de l'ajustement au titre du change et ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada.

 

Résultats trimestriels

 

Cumul annuel

(en millions de dollars)

T2 18

T1 18

T2 17

 

2018

2017

Primes et versements

37 017

46 116

41 270

 

83 133

83 563

Ajustement au titre du change

(1 346)

(2 430)

--

 

(3 060)

--

Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada

(153)

(166)

(744)

 

(319)

(1 493)

Primes et versements ajustés

38 516

48 712

42 014

 

86 512

85 056

 

Ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité de la MFS, et il exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, les produits tirés des placements et certaines commissions versées qui sont de nature compensatoire. Ces commissions sont exclues afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, et elles n'ont aucune incidence sur la rentabilité de la MFS. Il n'y a aucune mesure définie par les normes IFRS qui soit directement comparable.

Marge après impôt des Garanties collectives de la FSL États-Unis. Ce ratio nous aide à expliquer nos résultats d'une période à l'autre, et il constitue une mesure de la rentabilité qui présente le bénéfice net sous-jacent des Garanties collectives de la FSL États-Unis en tant que pourcentage des primes nettes enregistrées par cette dernière. Ce ratio est calculé en divisant le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) par les primes nettes des quatre derniers trimestres. Il n'y a aucune mesure définie par les normes IFRS qui soit directement comparable.

Incidence du change. Les éléments ayant une incidence sur nos états consolidés du résultat net, comme les produits, les prestations et charges et le bénéfice net total (la perte nette totale), sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Dans le cas des éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, comme l'actif et le passif, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises.

Plusieurs mesures financières définies par les normes IFRS sont présentées compte tenu de l'ajustement au titre du change afin d'exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction. Dans le présent document, l'incidence des modifications des hypothèses et mesures de la direction sur le bénéfice net attribuable aux actionnaires (après impôt) est incluse dans le bénéfice net déclaré, mais elle est exclue du calcul du bénéfice net sous-jacent, tel qu'il est indiqué à la rubrique C, « Rentabilité », du présent document.

Sensibilités aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les normes IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les normes IFRS qui soit directement comparable. Il n'est donc pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les normes IFRS les plus directement comparables.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les normes IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les normes IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et de versements SAS, les souscriptions de fonds communs de placement, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance et le total des primes et versements; ii) l'actif géré, l'actif des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications des hypothèses et mesures de la direction, qui sont une composante de l'information fournie sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos états consolidés du résultat net permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le BSIF, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

N. Énoncés prospectifs

À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés se rapportant à nos stratégies; ii) les énoncés se rapportant à nos initiatives de croissance et autres objectifs d'affaires; iii) les énoncés se rapportant à notre situation prévue sur le plan du capital en vertu de la nouvelle ligne directrice TSAV; iv) les énoncés se rapportant à notre fourchette d'imposition prévue pour les exercices à venir; v) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs; vi) les énoncés relatifs au développement de nos activités d'assurance pour la clientèle fortunée en Asie; vii) les énoncés relatifs à la croissance et au développement de la FSL États-Unis; viii) les énoncés relatifs à notre nouvelle offre publique de rachat dans le cours normal des activités et ix) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « atteindre », « viser », « ambition », « prévoir », « aspirer à », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « initiatives », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs et comportent des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques C, « Rentabilité - 5 - Impôt sur le résultat », E, « Solidité financière », et H, « Gestion du risque », du présent document et à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de 2017 de la FSL inc., et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, que l'on peut consulter au www.sedar.com et au www.sec.gov, respectivement.

Les facteurs de risque importants qui pourraient faire en sorte que nos hypothèses et estimations, ainsi que nos attentes et nos prévisions, soient inexactes et que les résultats ou événements réels diffèrent de façon significative de ceux exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs présentés dans le présent document sont indiqués ci-après. La réalisation de nos énoncés prospectifs dépend essentiellement du rendement de notre entreprise, qui est assujetti à de nombreux risques. Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent notamment : les risques de crédit - les risques liés aux émetteurs des titres de notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux contreparties, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; les risques de marché - les risques liés au rendement des marchés des actions; à la fluctuation ou à la volatilité des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap; aux placements immobiliers et aux fluctuations des taux de change; les risques d'assurance - les risques liés au comportement des titulaires de contrat; aux résultats enregistrés au chapitre de la mortalité, aux résultats enregistrés au chapitre de la morbidité et à la longévité; à la conception des produits et à la fixation des prix; à l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; et à la disponibilité, au coût et à l'efficacité de la réassurance; les risques d'entreprise et les risques stratégiques - les risques liés aux conjonctures économique et politique mondiales; à l'élaboration et à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; aux changements se produisant dans les canaux de distribution ou le comportement des clients, y compris les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; à l'incidence de la concurrence; au rendement de nos placements et des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les fonds communs de placement; à l'évolution des environnements juridique et réglementaire, y compris les exigences en matière de capital et les lois fiscales; aux questions d'ordre fiscal, y compris les estimations faites et le jugement exercé dans le calcul des impôts; à nos activités internationales, y compris nos coentreprises; aux conditions de marché ayant une incidence sur notre situation sur le plan du capital ou sur notre capacité à mobiliser des capitaux; à la révision à la baisse des notations de solidité financière ou de crédit; et à l'incidence des fusions, des acquisitions et des cessions; les risques opérationnels - les risques liés aux atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels et aux défaillances à ces égards, y compris les cyberattaques; à notre capacité d'attirer et de fidéliser des employés; à l'observation des prescriptions légales et réglementaires et aux pratiques commerciales, y compris l'incidence des demandes de renseignements et des enquêtes liées à la réglementation; à la réalisation des fusions, des acquisitions et des cessions; à notre infrastructure de technologies de l'information; aux défaillances des systèmes informatiques et des technologies fonctionnant sur Internet; à la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; à la poursuite des affaires; aux erreurs de modélisation; à la gestion de l'information; à l'environnement, ainsi qu'aux lois et aux règlements et aux politiques de tiers en matière environnementale; et les risques de liquidité - la possibilité que nous soyons dans l'incapacité de financer la totalité de nos engagements en matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats

Les résultats financiers de la Compagnie pour le deuxième trimestre de 2018 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 9 août 2018, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats trimestriels de la rubrique « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » dix minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui participent à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du deuxième trimestre de 2020. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 647-427-2311 (appels internationaux) ou le 1-866-521-4909 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord). Il sera possible de réécouter la conférence téléphonique à compter du jeudi 9 août 2018 à 13 h, heure de l'Est, jusqu'à 23 h 59, heure de l'Est, le jeudi 23 août 2018, en composant le 416-621-4642 ou le 1-800-585-8367 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord) et en utilisant le code de conférence 2995058.

États consolidés du résultat net

 

Pour les trimestres clos les

Pour les semestres clos les

(non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)

30 juin 
2018

 

30 juin
2017

 

30 juin
2018

 

30 juin 
2017

 

Produits

           
 

Primes

           
   

Montant brut

4 901

$

5 056

$

10 118

$

9 789

$

   

À déduire : primes cédées

586

 

1 133

 

1 158

 

2 302

 
 

Primes nettes

4 315

 

3 923

 

8 960

 

7 487

 
 

Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :

           
   

Produits d'intérêts et autres produits tirés des placements

1 398

 

1 372

 

2 752

 

2 686

 
   

Variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs

(405)

 

1 309

 

(1 953)

 

1 967

 
   

Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente

41

 

58

 

77

 

113

 
 

Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements)

1 034

 

2 739

 

876

 

4 766

 
 

Produits tirés des honoraires

1 477

 

1 460

 

2 983

 

2 878

 

Total des produits

6 826

 

8 122

 

12 819

 

15 131

 

Prestations et charges

           
 

Montant brut des règlements et des prestations versés

3 974

 

3 824

 

7 976

 

7 856

 
 

Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance

167

 

2 233

 

(387)

 

2 916

 
 

Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions de réassurance

(60)

 

165

 

(45)

 

300

 
 

Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement

(2)

 

18

 

(9)

 

31

 
 

Charges (recouvrements) de réassurance

(519)

 

(1 072)

 

(1 047)

 

(2 230)

 
 

Commissions

589

 

589

 

1 162

 

1 206

 
 

Virement net aux (des) fonds distincts

(74)

 

(2)

 

(91)

 

(15)

 
 

Charges d'exploitation

1 626

 

1 567

 

3 244

 

3 165

 
 

Taxes sur primes

95

 

94

 

187

 

185

 
 

Charges d'intérêts

78

 

87

 

153

 

167

 

Total des prestations et charges

5 874

 

7 503

 

11 143

 

13 581

 

Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat

952

 

619

 

1 676

 

1 550

 
 

À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat

182

 

(23)

 

301

 

159

 

Bénéfice net total (perte nette totale)

770

 

642

 

1 375

 

1 391

 
 

À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de

               
   

contrat avec participation 

41

 

45

 

(47)

 

220

 

Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires

729

 

597

 

1 422

 

1 171

 
 

À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés

23

 

23

 

47

 

46

 

Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires

706

$

574

$

1 375

$

1 125

$

 

Taux de change moyens des périodes de

 

présentation de l'information financière :

               

Dollar américain

1,29

 

1,34

 

1,28

 

1,33

 
             

Bénéfice (perte) par action

           
 

De base

1,16

$

0,93

$

2,26

$

1,83

$

 

Dilué(e)

1,16

$

0,93

$

2,25

$

1,83

$

Dividendes par action ordinaire

0,475

$

0,435

$

0,930

$

0,855

$

 

États consolidés de la situation financière

   

(non audité, en millions de dollars canadiens)

Au 
30 juin
 2018

   

Au 
31 décembre
 2017

 

Actif

         
 

Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme

8 128

$

 

8 890

$

 

Titres de créance

72 707

   

72 619

 
 

Titres de capitaux propres

5 608

   

6 020

 
 

Prêts hypothécaires et autres prêts

44 917

   

42 805

 
 

Actifs dérivés

1 182

   

1 478

 
 

Autres placements

4 415

   

4 154

 
 

Avances sur contrats

3 164

   

3 106

 
 

Immeubles de placement

7 337

   

7 067

 
 

Placements

147 458

   

146 139

 
 

Autres actifs

4 598

   

4 408

 
 

Actifs au titre des cessions de réassurance

4 273

   

4 028

 
 

Actifs d'impôt différé

1 332

   

1 295

 
 

Immobilisations incorporelles

1 725

   

1 667

 
 

Goodwill

5 323

   

5 183

 
 

Total de l'actif du fonds général

164 709

   

162 720

 
 

 Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

108 692

   

106 392

 

Total de l'actif

273 401

$

 

269 112

$

Passif et capitaux propres

         

Passif

         
 

Passifs relatifs aux contrats d'assurance

119 374

$

 

117 785

$

 

Passifs relatifs aux contrats de placement

3 169

   

3 082

 
 

Passifs dérivés

1 929

   

1 756

 
 

Passifs d'impôt différé

470

   

403

 
 

Autres passifs

11 697

   

11 987

 
 

Débentures de premier rang

1 299

   

1 299

 
 

Titres de créance subordonnés

3 038

   

3 437

 
 

Total du passif du fonds général

140 976

   

139 749

 
 

Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

101 496

   

99 121

 
 

Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

7 196

   

7 271

 

Total du passif

249 668

$

 

246 141

$

Capitaux propres

         
 

Capital social émis et surplus d'apport

10 873

$

 

10 911

$

 

Bénéfices non distribués attribuables aux actionnaires et cumul des autres éléments

         
 

 du résultat global

12 343

   

11 410

 
 

Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires

23 216

   

22 321

 
 

Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation

517

   

650

 

Total des capitaux propres

23 733

$

 

22 971

$

Total du passif et des capitaux propres

273 401

$

 

269 112

$

           

Taux de change à la clôture des périodes de présentation de l'information financière :

         

Dollar américain

1,31

   

1,26

 

 

Renseignements pour les médias : 
Annie Martin 
Conseillère principale, relations publiques et relations médias 
Téléphone : 514-904-9757 
annie.martin@sunlife.com 

Renseignements pour les investisseurs : 
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Vice-président, relations avec les investisseurs 
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SOURCE Financière Sun Life inc.